編者按：以薩技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“以薩技術(shù)”）日前在上交所網(wǎng)站披露了招股說明書，保薦機構(gòu)（主承銷商）為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為張林冀、艾雨。

以薩技術(shù)表示，自2015年成立以來，公司一直專注于推動人工智能和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與數(shù)字城市領(lǐng)域各類應(yīng)用場景的深度融合。公司基于計算機視覺技術(shù)及實時分析數(shù)據(jù)庫技術(shù)，并結(jié)合公司對行業(yè)的深刻理解，搭建完整的業(yè)務(wù)軟件支撐體系，已廣泛應(yīng)用于平安城市及數(shù)字政府等領(lǐng)域，實現(xiàn)了場景化應(yīng)用落地，主要為公安、交管、政法委等政府部門提供以車輛識別、人臉識別、軌跡追蹤、行為檢測、多維融合分析等功能為核心的應(yīng)用軟件、配套硬件及相關(guān)服務(wù)。

以薩技術(shù)本次擬在上交所科創(chuàng)板發(fā)行不超過8,642.1029萬股，占本次發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金150,906.96萬元，分別用于天工系統(tǒng)技術(shù)迭代及產(chǎn)業(yè)化項目、總部基地建設(shè)項目和底層技術(shù)研發(fā)項目。

【資料圖】

截至招股說明書簽署之日，李凡平直接持有以薩技術(shù)58.4068%的股份，并通過青島億象投資中心（有限合伙）間接控制公司14.9655%的股份，直接及間接控制公司股份合計為73.3723%，為以薩技術(shù)的控股股東、實際控制人。

2019年至2021年，以薩技術(shù)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9,956.15萬元、14,832.44萬元和37,080.06萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,787.22萬元、2,767.37萬元和14,151.91萬元。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)應(yīng)收賬款賬面價值分別為5,238.51萬元、7,509.70萬元和16,702.15萬元；應(yīng)收票據(jù)分別為897.14萬元、1,143.68萬元和424.00萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為5.76%、2.26%和0.33%；應(yīng)收款項融資分別為60.23萬元、297.86萬元和45.00萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為0.39%、0.59%和0.03%；其他應(yīng)收款分別為140.41萬元、157.85萬元和183.40萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為0.90%、0.31%和0.14%。

經(jīng)計算，截至報告期各期末，以薩技術(shù)應(yīng)收款項分別為6,336.29萬元、9,109.09萬元和17,354.55萬元。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)貨幣資金分別為4,236.47萬元、36,378.02萬元和105,118.73萬元。

2021年業(yè)績飆升

2019年至2021年，以薩技術(shù)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9,956.15萬元、14,832.44萬元和37,080.06萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,787.22萬元、2,767.37萬元和14,151.91萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,408.79萬元、2,422.33萬元和12,378.16萬元。

2020年度、2021年度，以薩技術(shù)營業(yè)收入同比增長分別為48.98%和149.99%。2019年至2021年，以薩技術(shù)營業(yè)收入年均復(fù)合增長率為92.99%，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤年均復(fù)合增長率為126.69%。

2019年至2021年，以薩技術(shù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為812.50萬元、1,909.37萬元和14,199.90萬元，凈現(xiàn)比分別為0.29、0.69和1.00；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,461.54萬元、11,071.77萬元和32,964.00萬元，收現(xiàn)比分別為74.94%、74.65%、88.90%。

2021年末應(yīng)收賬款賬面價值占營業(yè)收入45.04%

截至報告期各期末，以薩技術(shù)應(yīng)收賬款賬面價值分別為5,238.51萬元、7,509.70萬元和16,702.15萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為52.62%、50.63%和45.04%。

以薩技術(shù)表示，隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)增長。公司應(yīng)收賬款規(guī)模的增加，加大了公司的經(jīng)營風險。報告期內(nèi)公司的終端客戶主要為政府部門，信用記錄良好，但如果未來經(jīng)濟形勢惡化或者公司客戶出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化、無法按期付款的情況，則將會加大公司應(yīng)收賬款壞賬風險，從而對公司的經(jīng)營穩(wěn)定性、資金狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

2019年至2021年，以薩技術(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.13次/年、2.11次/年和2.81次/年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.22次/年、2.25次/年和1.77次/年。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)應(yīng)收票據(jù)分別為897.14萬元、1,143.68萬元和424.00萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為5.76%、2.26%和0.33%；應(yīng)收款項融資分別為60.23萬元、297.86萬元和45.00萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為0.39%、0.59%和0.03%；其他應(yīng)收款分別為140.41萬元、157.85萬元和183.40萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為0.90%、0.31%和0.14%。

經(jīng)計算，截至報告期各期末，以薩技術(shù)應(yīng)收款項分別為6,336.29萬元、9,109.09萬元和17,354.55萬元。

2021年末貨幣資金10.51億元

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)貨幣資金分別為4,236.47萬元、36,378.02萬元和105,118.73萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為27.22%、71.97%和81.75%。

截至2020年末和2021年末，以薩技術(shù)貨幣資金分別同比增長32,141.55萬元和68,740.71萬元。對此，以薩技術(shù)表示，主要原因系公司先后收到兩次股權(quán)融資款，以及客戶回款增多，因而貨幣資金增加。

以薩技術(shù)稱，截至報告期各期末，公司貨幣資金主要為銀行存款，庫存現(xiàn)金余額較小。截至2021年末，公司受限貨幣資金為其他貨幣資金中的53.00萬元銀行承兌匯票保證金。除此之外，截至報告期各期末，公司貨幣資金中無其他因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等對使用有限制、有潛在回收風險的款項。

招股書提示經(jīng)營規(guī)模較小及客戶類型較為單一的風險

報告期內(nèi)，以薩技術(shù)的經(jīng)營業(yè)績增長較快但總體規(guī)模尚小。

報告期內(nèi)各期，以薩技術(shù)的營業(yè)收入分別為9,956.15萬元、14,832.44萬元和37,080.06萬元。

以薩技術(shù)產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)字政府領(lǐng)域的平安城市及數(shù)字城市兩個場景，主要客戶為政府部門。

其中，報告期內(nèi)平安城市解決方案所貢獻的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別達97.29%、94.92%和99.36%，平安城市是以薩技術(shù)產(chǎn)品的主要應(yīng)用場景，其客戶主要為公安部門。

以薩技術(shù)在招股說明書中表示，若公司未能持續(xù)獲得主要客戶的訂單或與該等客戶合作關(guān)系被其他供應(yīng)商替代，或者終端客戶如公安部門的預(yù)算支出出現(xiàn)緊張或平安城市政策發(fā)生變化，或者公司無法有效開拓新客戶資源及落地新應(yīng)用領(lǐng)域及場景，則公司的經(jīng)營規(guī)模將存在較大波動的風險，從而導致公司的經(jīng)營發(fā)展及財務(wù)狀況等受到不利影響。

界面新聞：IPO前估值為85.29億，曾5個月估值漲幅達到77.78%

據(jù)界面新聞報道，以薩技術(shù)（北京以薩技術(shù)股份有限公司）成立于2015年12月，由李凡平、王堃分別以貨幣出資490萬元、10萬元設(shè)立。

2021年4月27日，公司名稱變更為“青島以薩技術(shù)股份有限公司”，注冊地址也由北京市朝陽區(qū)京順東街6號院17號樓1層102內(nèi)108變更至山東省青島市黃島區(qū)靈山衛(wèi)街道辦事處靈巖路77號。

隨后，公司便迎來2輪融資。

2020年11月至2021年4月，深投控、智慧數(shù)科、安元基金、松禾創(chuàng)智、中金浦成、海洋新動能、松昕創(chuàng)投、云棲創(chuàng)投、翱譜投資、海瀚投資、張化杰、王黎燕、澄信投資、碧翔泰源、蔣偉良、陳向明及姜欣17名投資人共以現(xiàn)金3.35億元認購以薩技術(shù)的新增股份260.5563萬股，投前估值為45億元。

2021年9月28日，李凡平將其所持以薩技術(shù)的113.9919萬股以2000萬元轉(zhuǎn)讓給山東陸海港城，同時，齊魯前海創(chuàng)投、海發(fā)數(shù)科、松碩創(chuàng)投、青島金投集團、青島西海岸集團、松卓創(chuàng)投、青島興合晟景、宗宇欣、張建軍、李洪林、青島謙海泰11名投資人共以現(xiàn)金5.29億元認購新增股份2412.0666萬股，投前估值高達80億元。

需要說明的是，山東陸海港城的上層出資人山東省港口集團有限公司與以薩技術(shù)于2021年9月簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方約定山東省港口集團有限公司及其關(guān)聯(lián)方在智慧港口、港口數(shù)字化相關(guān)建設(shè)領(lǐng)域，同等條件下優(yōu)先考慮與以薩技術(shù)開展合作，李凡平基于雙方合作發(fā)展的考慮，低于同期增資價格向山東陸海港城轉(zhuǎn)讓股份，并于當期全部計入股份支付費用。

近5個月的時間，以薩技術(shù)的估值漲幅達到77.78%。

另外，當年12月16日，吳欣還將其所持有的以薩技術(shù)1248.3082萬股、936.6325萬股、240.0593萬股分別轉(zhuǎn)讓給松高創(chuàng)投、松杰創(chuàng)投、松偉創(chuàng)投，轉(zhuǎn)讓價格分別為26,000萬元、19,508.36萬元、5000萬元，按照公司整體估值81億元確定。

IPO前，以薩技術(shù)的估值為85.29億元。

以薩技術(shù)在招股說明書中表示，考慮到公司技術(shù)及產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域以及終端客戶的情況，選取人工智能技術(shù)領(lǐng)域公司格靈深瞳、云從科技以及擁有類似終端客戶的應(yīng)用軟件公司新點軟件、當虹科技、中科通達、美亞柏科和羅普特作為可比公司。

截至2023年2月10日收盤，格靈深瞳的市值為80.47億元，云從科技的市值為242.94億元，新點軟件的市值為194.34億元，當虹科技的市值為37.76億元，中科通達的市值為17.19億元，美亞柏科的市值為130.73億元，羅普特的市值為28.88億元。