近期，部分資本市場(chǎng)“明星”企業(yè)相繼表態(tài)，將啟動(dòng)子公司分拆上市工作。而《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在滬深交易所投資者互動(dòng)平臺(tái)上，不少投資者都在就“分拆上市”展開“花式追問”。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者整理，今年以來(lái)，截至7月28日16時(shí)，上證e互動(dòng)中以“分拆”為關(guān)鍵詞的問答數(shù)量已經(jīng)達(dá)514個(gè)。同期深交所互動(dòng)易上的詞條數(shù)量為974條，也就是說(shuō)，今年以來(lái)投資者約1500次追問上市公司分拆計(jì)劃。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從公司層面來(lái)看，分拆上市是上市公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)剝離的手段之一。首先，上市公司通過(guò)分拆與主業(yè)相關(guān)性不強(qiáng)的業(yè)務(wù)，不僅有利于聚焦主業(yè)，同時(shí)也提高了經(jīng)營(yíng)效率、拓寬了公司的融資渠道;其次，從上市公司具體的分拆情況看，一般情況下，母公司會(huì)選擇盈利能力較強(qiáng)的資產(chǎn)做分拆上市，進(jìn)而保證股票發(fā)行和融資過(guò)程會(huì)更為順利，而隨著子公司盈利能力和成長(zhǎng)空間得到市場(chǎng)認(rèn)可后，母公司因持有其股份，估值及股價(jià)也有可能水漲船高。

記者在滬深交易所互動(dòng)平臺(tái)上梳理發(fā)現(xiàn)，除了有較大比例的投資者簡(jiǎn)單追問“某某上市公司是否有分拆上市計(jì)劃”外，還有一小部分投資者則是明顯做了提前“準(zhǔn)備”工作，即針對(duì)上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀和對(duì)未來(lái)的預(yù)判，建議公司考慮分拆上市，或干脆對(duì)公司分拆上市的方案提出建議。

比如，有投資者給上市公司留言稱，由于上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)較為龐雜，嚴(yán)重影響到公司未來(lái)發(fā)展，并也使得公司市值持續(xù)低迷，建議公司可將一些競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，如新能源業(yè)務(wù)、鋰電池子公司和光伏等進(jìn)行獨(dú)立分拆上市，以免錯(cuò)過(guò)行業(yè)發(fā)展黃金期。

再比如，有投資者結(jié)合自身訴求稱，“從公開資料可看出貴公司擬分拆的子公司資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)，其分拆上市后對(duì)母公司的權(quán)益勢(shì)必會(huì)有所攤薄，這對(duì)公司原有股東非常不利且不公，迫切希望公司在進(jìn)行分拆上市時(shí)，能充分考慮廣大中小投資者利益：一是對(duì)母公司原有股東按一定比例配送分拆上市公司的股份;二是對(duì)母公司原有股東按一定比例發(fā)行面值或配售分拆上市公司的股份。三是公司能以個(gè)股期權(quán)或現(xiàn)金等方式對(duì)原股東進(jìn)行補(bǔ)償”。

當(dāng)然，還有一部分投資者的建議出發(fā)點(diǎn)則更加“直奔主題”，即對(duì)標(biāo)同類企業(yè)來(lái)看，由于該上市公司市值與股價(jià)較低但質(zhì)地優(yōu)良，故希望該公司能將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行分拆上市，進(jìn)而從概念上對(duì)公司估值進(jìn)行提升。

國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，投資者對(duì)于上市公司分拆上市的花樣訴求，源于上市公司宣布分拆上市計(jì)劃后，母公司股價(jià)可能會(huì)得到短期的提振效應(yīng)，特別是對(duì)具有較高科技含量和政策導(dǎo)向的新興領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，其母公司的股價(jià)在中長(zhǎng)期內(nèi)也有望獲得不錯(cuò)的表現(xiàn)。

值得關(guān)注的是，雖然投資者們“催促”上市公司分拆上市的熱情持續(xù)高漲，但一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象是，截至7月28日，今年A股僅有32家上市公司正式表態(tài)將實(shí)施分拆上市，其中包括27家正式發(fā)布分拆預(yù)案的，以及5家雖未發(fā)布分拆預(yù)案，但均明確表態(tài)公司正處于啟動(dòng)分拆上市工作前的籌備期。

僅從文中這兩組差距較大的數(shù)據(jù)中似乎也能感受得到，投資者非常希望“自家公司”能加入到分拆上市隊(duì)伍中，然而，上市公司卻對(duì)此表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎。

如某食品行業(yè)上市公司在回復(fù)中表示，“首先我們非常理解您對(duì)公司股價(jià)和估值不匹配所表達(dá)出的不滿，但從公司角度來(lái)說(shuō)，我們不能為了迎合市場(chǎng)口味去炒作概念。并且對(duì)于2017年才劃入該公司的子公司來(lái)說(shuō)，短短幾年時(shí)間再將其分拆出去，似乎稍顯不合理。”該公司認(rèn)為，對(duì)股東最好的回報(bào)，首先應(yīng)該是在遵法的前提下去更好的經(jīng)營(yíng)企業(yè)，而市場(chǎng)自然會(huì)給公司相應(yīng)的估值。

張立超稱，分拆上市是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要手段，對(duì)于母子公司理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、拓寬融資渠道、優(yōu)化公司治理、提高經(jīng)營(yíng)效率等具有積極意義。但從具體上市公司角度來(lái)說(shuō)，是否要啟動(dòng)分拆上市，其實(shí)要與其長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合來(lái)看，而不能是簡(jiǎn)單地為了分拆而分拆。