如果你翻閱過(guò)天津友發(fā)鋼管集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“友發(fā)鋼管”)IPO招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)后，留下最深刻的印象會(huì)是什么?

是動(dòng)輒數(shù)百億計(jì)的營(yíng)收，還是百余位股東持股的龐雜股權(quán)結(jié)構(gòu)?抑或是歷史沿革中，友發(fā)鋼管不斷通過(guò)并購(gòu)做大的過(guò)往和IPO報(bào)告期中多筆高頻而額度巨大的資金拆借?

不過(guò)，無(wú)論是這些由財(cái)務(wù)專(zhuān)家操盤(pán)錄算出的冰冷數(shù)字，還是那些由投行人士寫(xiě)就的邏輯嚴(yán)密文字，都無(wú)法比近三年多時(shí)間來(lái)里發(fā)生在友發(fā)鋼管中因安全生產(chǎn)事故而消失的那一條又一條活生生的生命更令人觸目驚心。

從2015年9月至今，友發(fā)鋼管至少有9名員工因生產(chǎn)責(zé)任事故而付出了生命的代價(jià)，其中發(fā)生在此次IPO報(bào)告期內(nèi)的，則至少有7起安全事故導(dǎo)致7名員工在生產(chǎn)過(guò)程中傷亡，且死亡過(guò)程之慘烈，堪稱(chēng)美國(guó)經(jīng)典恐怖影片《死神來(lái)了》的現(xiàn)實(shí)版再現(xiàn)。

“友發(fā)鋼管應(yīng)該是近幾年來(lái)擬IPO公司中因安全生產(chǎn)問(wèn)題而傷亡人數(shù)最多的公司。”一位接近于監(jiān)管層的投行人士向叩叩財(cái)訊坦言，對(duì)擬IPO企業(yè)而言，監(jiān)管層對(duì)其安全生產(chǎn)的問(wèn)題一直都非常關(guān)注，這也是企業(yè)風(fēng)控體系是否完備的重要指標(biāo)，在過(guò)去的幾年中，一些企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)也偶有人員傷亡事故發(fā)生，但基本都是個(gè)案，而發(fā)生在友發(fā)鋼管中的安全事故導(dǎo)致員工傷亡的數(shù)量和頻度，或創(chuàng)下了擬IPO申報(bào)企業(yè)之最。

除了傷亡事故頻發(fā)，安全生產(chǎn)問(wèn)題令人膽寒外，在招股書(shū)中堅(jiān)稱(chēng)“一直以來(lái)嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家關(guān)于環(huán)境保護(hù)方面的法律法規(guī)，嚴(yán)格執(zhí)行關(guān)于危險(xiǎn)廢物的管理要求，危險(xiǎn)廢物儲(chǔ)存、管理符合毆和地方標(biāo)準(zhǔn)”的友發(fā)鋼管，在環(huán)保方面也或存在重大問(wèn)題。

更令人尷尬的是，被視為友發(fā)鋼管沖擊IPO最有力武器的“業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)”，雖然從絕對(duì)數(shù)值上看，報(bào)告期皆突破4億的扣非凈利潤(rùn)單看起來(lái)不可謂可圈可點(diǎn)，尤其是在2019年上半年，僅6個(gè)月時(shí)間就已經(jīng)錄得3.55億的凈利潤(rùn)。但在這一組創(chuàng)下近期IPO企業(yè)最高扣非利潤(rùn)的背后，卻是毛利率遠(yuǎn)低于同行，甚至同樣也創(chuàng)下了近年來(lái)IPO企業(yè)最低毛利率的記錄，以規(guī)模取勝，友發(fā)鋼管“大”而不“強(qiáng)”的事實(shí)，昭然若揭。

1）《死神來(lái)了》上演現(xiàn)實(shí)版，安全事故致多位員工慘死

號(hào)稱(chēng)國(guó)內(nèi)最大的焊接鋼管研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)，友發(fā)鋼管在其此次IPO招股書(shū)中表示，自2006 年起，到2018 年，公司已經(jīng)連續(xù) 13 年產(chǎn)銷(xiāo)量排名全國(guó)第一。

但在蒸蒸日上的營(yíng)收數(shù)據(jù)背后，但在其IPO報(bào)告期內(nèi)諸多發(fā)生在員工身上因安全責(zé)任問(wèn)題導(dǎo)致的慘劇，都在顯示著其對(duì)于安全生產(chǎn)的漠視。

據(jù)友發(fā)鋼管招股書(shū)顯示，2015年至今，有近十例安全生產(chǎn)事故導(dǎo)致了至少9名員工慘死，甚至還有不只一家子公司在發(fā)生員工傷亡事故并宣稱(chēng)整改完成后不久，卻又接連發(fā)生員工因安全生產(chǎn)而失去生命的事故。

正如上述所言，友發(fā)鋼管這些因公殉職的員工們死因各異，但過(guò)程皆慘烈得觸目驚心。

美國(guó)電影《死神來(lái)了》以描述各種突發(fā)性慘烈的死亡宿命事件而成為了經(jīng)典恐怖片，片中那各種血腥而意外的死亡場(chǎng)面，令觀影者至今聞之喪膽、心有余悸。

在過(guò)去的幾年中，這意外、慘烈和“宿命”版的電影場(chǎng)景，在友發(fā)鋼管中上演了一幕又一幕的現(xiàn)實(shí)版。所不同的是，在電影中，引發(fā)這一連串事故的由頭是來(lái)自“死神”的“召喚”，而在現(xiàn)實(shí)中，這一切的始作俑者則是友發(fā)鋼管內(nèi)部風(fēng)控的缺陷。

2016年4月，發(fā)生在友發(fā)鋼管全資子公司——唐山友發(fā)鋼管制造有限公司(下稱(chēng)“唐山友發(fā)”)的一起安全事故應(yīng)該是其在此番IPO報(bào)告期內(nèi)第一例員工傷亡事件。

2016年4月12日，在唐山友發(fā)生產(chǎn)過(guò)程中，一位員工在穿過(guò)軌道時(shí)，被運(yùn)行的鋼管穿透腹部導(dǎo)致死亡。

2018 年 10 月 22 日，唐山市豐南區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局對(duì)此作出行政處罰，認(rèn)定唐山友發(fā)對(duì) 2016 年“4.12”機(jī)械傷害事故發(fā)生負(fù)有責(zé)任，違反了《安全生產(chǎn)法》， 依據(jù)《河北省安全生產(chǎn)行政處罰自由裁量標(biāo)準(zhǔn)》相關(guān)規(guī)定，對(duì)唐山友發(fā)處罰 40 萬(wàn)元，與此同時(shí)，相關(guān)事故的具體負(fù)責(zé)人也同時(shí)被處以罰款。

然而，就是上述傷亡事件發(fā)生后剛剛屆滿(mǎn)一年之時(shí)，2017年4月27日，悲劇再度發(fā)生，唐山友發(fā)有一名員工在進(jìn)行高空作業(yè)后，走下天車(chē)之時(shí)，不幸掉落受傷而慘死。

同樣在2018年10月22日，唐山市豐南區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局也同時(shí)對(duì)該起2017 年“4.27”高空墜落事故作出行政處罰，認(rèn)定唐山友發(fā)違反了《安全生產(chǎn)法》， 對(duì)唐山友發(fā)處罰40 萬(wàn)元，并同時(shí)處罰了相關(guān)責(zé)任人。

實(shí)際上，這兩例員工傷亡事件并不是唐山友發(fā)在近年內(nèi)發(fā)生的全部安全事故。

在2015年9月，也就是在報(bào)告期內(nèi)首例員工傷亡事故發(fā)生的半年前，唐山友發(fā)便發(fā)生一起工亡事故，也造成了一名員工死亡。

不過(guò)令人意味深長(zhǎng)的是，雖然在2015年至2017年間，唐山友發(fā)每年都有一名員工因安全生產(chǎn)問(wèn)題而慘死，但在此期間，事故發(fā)生后，幾乎都未在第一時(shí)間受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查、處罰并責(zé)令整改，上述三起慘劇皆直到2018年10月22日，才統(tǒng)一由唐山市豐南區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局發(fā)布行政處罰，而此時(shí)距離第一樁慘劇的發(fā)審已經(jīng)過(guò)去三年之久。

“2018年10月，正是友發(fā)鋼管在此番IPO申報(bào)前的輔導(dǎo)期，所以此時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其安全事故的時(shí)候處罰，更可能是為了IPO而進(jìn)行的事后合規(guī)處理。”上述接近監(jiān)管層的投行人士表示。

友發(fā)鋼管旗下同一家分公司接連出現(xiàn)員工傷亡，唐山友發(fā)并不是孤例。

2016年9月，友發(fā)鋼管第一分公司(下稱(chēng)“一分公司”)一名員工在產(chǎn)品打包過(guò)程中被鋼管擠壓傷亡。

這起傷亡事故也蹊蹺的直到兩年后的2018 年 8 月 30 日才被天津市靜海區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局作出行政處罰，被認(rèn)為一分公司未認(rèn)真落實(shí)安全生產(chǎn)主體責(zé)任，安全管理不到位，主要負(fù)責(zé)人未依法履行安全生產(chǎn)職責(zé)，對(duì)此次事故負(fù)有責(zé)任。上述行為違反了《安全生產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，一分公司罰款 20 萬(wàn)元，該事的相關(guān)主要責(zé)任人則被罰款 5.16 萬(wàn)元。

戲劇性的是，剛剛才被監(jiān)管機(jī)構(gòu)出具處罰，并強(qiáng)調(diào)要求其履行安全生產(chǎn)責(zé)任，才不到三個(gè)月，一分公司又爆出安全事故，一名員工因此慘死。

據(jù)叩叩財(cái)訊獲得的一份資料顯示，2018年11月25日，同樣是發(fā)生在一分公司，也同樣在產(chǎn)品打包過(guò)程中，在當(dāng)日晚間23時(shí)許，一位員工在第二廠車(chē)間自動(dòng)打包區(qū)域作業(yè)時(shí)，被運(yùn)行中的自動(dòng)打包機(jī)電磁吸盤(pán)撞到背部，最終經(jīng)搶救無(wú)效而死亡。

這一次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還算反應(yīng)迅速，2019 年 1 月 18 日，天津靜海區(qū)應(yīng)急管理局作出《行政處罰決定書(shū)》，認(rèn)定一分公司未認(rèn)真落實(shí)安全生產(chǎn)主體責(zé)任，對(duì)員工安全教育培訓(xùn)不到位，對(duì)此事故發(fā)生負(fù)有責(zé)任，對(duì)一分公司罰款 25 萬(wàn)元，對(duì)負(fù)責(zé)人張德剛罰款 21,240 元。

更為慘烈的還有，2017年3月，友發(fā)鋼管全資子公司天津世友鋼管制造有限公司(下稱(chēng)“世友鋼管”)一名員工在吊裝過(guò)程中被掉落的天車(chē)勾砸死，要知道一個(gè)普通的天車(chē)勾，重量都是以噸計(jì)，小的就有2、3噸左右的，而大的則上百?lài)崱?/p>

該慘案發(fā)生后，世友鋼管還企圖瞞報(bào)有關(guān)案情。最終，在2017 年 9 月 8 日，天津靜海區(qū)市場(chǎng)和質(zhì)量監(jiān)督管理局出《行政處罰決定書(shū)》，認(rèn)為世友鋼管違反了《特種設(shè)備安全》相關(guān)規(guī)定，擬給予以下行政處罰：對(duì)瞞報(bào)事故的行為罰款 12.5 萬(wàn)元，對(duì)事故發(fā)生負(fù)有責(zé)任的行政處罰罰款 15 萬(wàn)元，以上共計(jì) 27.5 萬(wàn)元，同時(shí)事故相關(guān)責(zé)任人亦被處罰。

在友發(fā)鋼管申報(bào)IPO前夕的2018年間，其便至少發(fā)生過(guò)三起員工傷亡事故。

除了上述發(fā)生在2018年11月底于一分公司內(nèi)發(fā)生的慘劇外，另外兩起員工的“意外”死亡事故分別發(fā)生在2018年7月和9月。

2018年7月，友發(fā)鋼管全資子公司邯鄲市友發(fā)鋼管有限公司(下稱(chēng)“邯鄲友發(fā)”)一名員工因違規(guī)操作致氣體爆燃而燒傷致死。

不過(guò)據(jù)叩叩財(cái)訊獲悉，該起發(fā)生在邯鄲友發(fā)的廢酸處理車(chē)間的安全事故，為員工在安裝儲(chǔ)罐護(hù)欄施工過(guò)程中發(fā)生的灼燙事故，現(xiàn)場(chǎng)發(fā)生爆炸后，不僅導(dǎo)致一位張姓員工死亡外，還有另一韓姓員工也被重傷。

2018年9月4日13時(shí)40分左右，在友發(fā)鋼管另一家子公司唐山正元管業(yè)有限公司(下稱(chēng)“唐山正元”)焊管一車(chē)間內(nèi)，在整理帶鋼內(nèi)心時(shí)，因一卷重達(dá)數(shù)噸的帶鋼傾倒，將1名工人活活砸死。

監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定，唐山正元“安全生產(chǎn)主體責(zé)任落實(shí)不到位、隱患排查不到位、安全教育培訓(xùn)不到位、安全檢查不到位”，對(duì)該次事故的發(fā)生負(fù)有責(zé)任。

被鋼管穿透腹部、從高空墜亡、被鋼管擠死、被打包機(jī)撞死、被天車(chē)勾掉落砸死、被爆炸燒死、被帶鋼壓死，多年來(lái)，還沒(méi)有哪家擬IPO企業(yè)如友發(fā)鋼管一般在報(bào)告期內(nèi)發(fā)生過(guò)如此多的安全事故，造成員工如此頻度和慘烈的死亡。

面對(duì)這一再上演的《死神來(lái)了》現(xiàn)實(shí)版，友發(fā)鋼管也在招股書(shū)中不得不委婉承認(rèn)：“無(wú)法消除因工作人員違反相關(guān)規(guī)程制度作業(yè)、安全監(jiān)管不到位、操作不規(guī)范、意外和自然災(zāi)害等原因而造成安全事故的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)?yè)p失。”

2）環(huán)保與業(yè)績(jī)的爭(zhēng)議

正如友發(fā)鋼管堅(jiān)稱(chēng)“盡管公司嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范對(duì)安全生產(chǎn)的有關(guān)規(guī)定，配備了較為完善的安全生產(chǎn)設(shè)施，制定了一整套公司安全管理制度”，但卻依然在報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)下近年來(lái)擬IPO企業(yè)的員工安全事故傷亡之最，友發(fā)鋼管也一再表示自己在環(huán)保方面“遵紀(jì)守法”，然而，其旗下子公司卻被舉報(bào)疑似嚴(yán)重污染環(huán)境。

在人民網(wǎng)(603000,股吧)開(kāi)辟的地方領(lǐng)導(dǎo)留言板欄目中，有一則于2020年4月27日發(fā)布的匿名留言，該留言向現(xiàn)任河北省委書(shū)記王東峰“舉報(bào)”稱(chēng)：“河北省邯鄲市成安縣商城鎮(zhèn)工業(yè)區(qū)友發(fā)鋼管集團(tuán)嚴(yán)重污染生態(tài)環(huán)境，把有害、有毒物質(zhì)埋入地下，我們管那個(gè)有毒物質(zhì)叫‘鐵黑粉’埋了至少有200噸。希望領(lǐng)導(dǎo)管管這件事。”

該舉報(bào)留言中的位于邯鄲市成安縣的友發(fā)鋼管集團(tuán)，便是在2018年7月因爆炸事件發(fā)生員工傷亡的邯鄲友發(fā)。

不過(guò)上述留言至今依然處于待回復(fù)狀態(tài)。

雖然上述舉報(bào)尚待實(shí)錘，但2019年4月30日，河北省青縣人民法院發(fā)布的一份刑事判決書(shū)卻將友發(fā)鋼管的一家子公司牽扯進(jìn)了一樁危險(xiǎn)廢物外運(yùn)并非法傾倒的案件中。

據(jù)上述刑事判決書(shū)顯示，友發(fā)鋼管子公司天津市友發(fā)德眾鋼管有限公司在2016年10月至2017年3月期間委托徐某斌等人運(yùn)輸和非法傾倒危險(xiǎn)廢物。徐某斌等人合計(jì)為包括友發(fā)德眾在內(nèi)的14家企業(yè)運(yùn)輸并非法傾倒危險(xiǎn)廢物980噸，平均為每家涉案企業(yè)非法傾倒達(dá)70噸。

該案由在友發(fā)鋼管的此次IPO招股書(shū)中并未披露。

除了報(bào)告期內(nèi)安全事故所帶來(lái)的員工傷亡人數(shù)創(chuàng)下近年來(lái)擬IPO企業(yè)的記錄外，友發(fā)鋼管還創(chuàng)下了另一項(xiàng)在IPO核準(zhǔn)制下的近年之最。同樣，這也是一項(xiàng)并不光彩的紀(jì)錄。

報(bào)告期營(yíng)收最高達(dá)377億，在2019年更有望超400億，扣非凈利潤(rùn)不僅連續(xù)超過(guò)4億，在2019年更有可能創(chuàng)出新高。

單從絕對(duì)數(shù)字來(lái)看，這一組牛氣的數(shù)據(jù)，讓目前排隊(duì)在審的半數(shù)以上擬IPO企業(yè)牢牢拋于身后。

但如果仔細(xì)斟酌，數(shù)百億的營(yíng)收卻僅獲得數(shù)億的利潤(rùn)，這毛利率則難道不是低得可憐?

據(jù)友發(fā)鋼管招股書(shū)顯示，其2016年、2017年、2018年及2019年上半年毛利率分別僅為 4.48%、3.25%、2.83%和 3.84%。

可以類(lèi)比的是同行業(yè)3家可比上市公司的平均毛利率則分別達(dá)到了14.29%、11.74%、13.36%和13.03%。

而友發(fā)鋼管在報(bào)告期內(nèi)平均在3%左右，最低僅有2.83%的毛利率，也無(wú)疑是近年來(lái)在核準(zhǔn)制下IPO企業(yè)的最低者。在此之前，因毛利率過(guò)低而創(chuàng)紀(jì)錄并因此被外界質(zhì)疑的為富士康，其毛利率約在8%左右。

“我們判斷IPO發(fā)行人的產(chǎn)品是不是具有技術(shù)含量，是不是具有發(fā)展空間和前景，發(fā)行人在行業(yè)中是不是具有行業(yè)地位，是不是具有競(jìng)爭(zhēng)力和話(huà)語(yǔ)權(quán)，很重要的一個(gè)指標(biāo)就是毛利率。”北京一位資深投行保薦代表人士表示，一個(gè)產(chǎn)品的毛利率不足10%，而且和同行相比，毛利率差距巨大，你就算是把自己描述的天花亂墜也沒(méi)有幾個(gè)人會(huì)信，“大”而不“強(qiáng)”，僅能依靠規(guī)模取勝。

值得注意的是，有發(fā)鋼管的規(guī)模效應(yīng)也并非源于內(nèi)生增長(zhǎng)，而是早前股東資產(chǎn)的拼湊。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，友發(fā)鋼管成立于2011 年 12 月 26 日，是由72名自然人全部以貨幣方式發(fā)起設(shè)立，其主要發(fā)起人為李茂津、尹九祥、徐廣友、徐廣利、朱美華、陳克春、劉振東、陳廣嶺。在設(shè)立發(fā)行人之前，這些主要發(fā)起人擁有的主要資產(chǎn)為持有的邯鄲友發(fā)、唐山友發(fā)、唐山新利達(dá)、唐山正元、友發(fā)德眾、友聯(lián)螺旋、世友鋼管、友誠(chéng)鍍鋅、友發(fā)有限的股權(quán)，這些企業(yè)從事的主要業(yè)務(wù)也皆為焊接鋼管的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

2012年，在友發(fā)鋼鐵成立后的一年時(shí)間內(nèi)，其便通過(guò)發(fā)行股份形式購(gòu)買(mǎi)了主要發(fā)起人持有的邯鄲友發(fā)、唐山友發(fā)、唐山新利達(dá)、友發(fā)德眾、友聯(lián)螺旋、世友鋼管、唐山正元的 100%股權(quán)，并以現(xiàn)金方式收購(gòu)了友誠(chéng)鍍鋅、友發(fā)有限的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，從而才構(gòu)成了如今總資產(chǎn)近50億的友發(fā)鋼管。

“單個(gè)看邯鄲友發(fā)等企業(yè)，沒(méi)有形成規(guī)模效應(yīng)前，加上如此低的毛利率，盈利能力可謂羸弱，是應(yīng)該達(dá)不到IPO的要求的。在集體抱團(tuán)后，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)下，表面上符合了IPO的要求，即便此次成功過(guò)會(huì)，但要在二級(jí)市場(chǎng)上獲得投資者的認(rèn)可以取得更高的估值，友發(fā)鋼鐵則還有很長(zhǎng)的一段路要走。”上述資深保薦代表人坦言。