3月28日，上海，臨近正午，位于徐匯區(qū)宜山路700號(hào)的上海普天信息產(chǎn)業(yè)園門口，員工或者外賣員進(jìn)進(jìn)出出。產(chǎn)業(yè)園外側(cè)，是上海地鐵9號(hào)線“桂林路”站的一個(gè)出入口，周圍為數(shù)不多的幾家餐廳坐滿了吃午飯的白領(lǐng)。

上海普天信息產(chǎn)業(yè)園，占地面積150畝，總建筑面積約30萬平方米。據(jù)上海普天官網(wǎng)介紹，截至2018年6月底，園區(qū)在冊(cè)企業(yè)超過100家，其中屬地注冊(cè)企業(yè)超過60家，有14家上市公司。

不過，“14家上市公司”的數(shù)據(jù)或許很快就會(huì)改變。3月22日，園區(qū)內(nèi)的上市公司*ST上普(以下簡(jiǎn)稱：上海普天)宣布，公司計(jì)劃主動(dòng)退市。

上海普天全稱“上海普天郵通科技股份有限公司”，前身是1951年的華東郵電器材廠，是國(guó)內(nèi)最早的通信設(shè)備制造企業(yè)之一。1993年，上海普天在A股上市。2014年以來，上海普天陷入困局，資金問題待解、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型艱難、財(cái)務(wù)造假、巨額訴訟等擺在上海普天面前，公司進(jìn)入連年虧損，被暫停上市的境地。上海普天的實(shí)際控制人為央企中國(guó)普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱：中國(guó)普天)，最終控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

3月22日，上海普天宣布計(jì)劃主動(dòng)退市，并且控股股東中國(guó)普天愿意折價(jià)回購(gòu)股東持有的上海普天股權(quán)，被業(yè)界評(píng)論為“有積極示范效應(yīng)”，但也有投資者認(rèn)為，中國(guó)普天的回購(gòu)價(jià)格“沒有誠(chéng)意”。

3月25日至28日，新京報(bào)記者來到上海普天，并走訪旗下產(chǎn)業(yè)園、部分子公司。3月28日，上海普天董事會(huì)秘書李中耀接受新京報(bào)記者采訪時(shí)回應(yīng)，主動(dòng)退市和被動(dòng)退市，主要是考慮股民的利益。主動(dòng)退市的方案提出，體現(xiàn)了央企大股東中國(guó)普天的擔(dān)當(dāng)。退市方案中股價(jià)的確定，“是遵循一定的游戲規(guī)則的。作為國(guó)有企業(yè)，既要考慮保護(hù)股民的權(quán)益，也要考慮對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的使用。”

主動(dòng)退市

現(xiàn)金選擇價(jià)格引爭(zhēng)議，公司希望股民積極投票

3月25日，新京報(bào)記者走進(jìn)普天園區(qū)內(nèi)部，一棟看起來較為老舊的A3辦公樓映入眼簾。一共6層，是上市公司上海普天的辦公地址。大樓外乳白色的瓷磚已斑駁，樓體外立著的名牌碑上，“上海普天郵通科技股份有限公司”幾個(gè)藍(lán)色大字蒙著一層淡黑的塵土。進(jìn)入大樓，印有“中國(guó)普天”幾個(gè)大字的前臺(tái)處已沒有員工辦公，左側(cè)寬敞的大堂，堆滿了暫時(shí)棄置的辦公桌椅。

記者了解到，由于地鐵線路改建的需要，這棟A3辦公樓即將廢棄，上海普天也即將搬離這棟待了幾十年的辦公地。

4月9日，這里還將召開決定上海普天命運(yùn)的一次股東大會(huì)：用股東大會(huì)投票的方式，決定上海普天是否主動(dòng)撤回A股和B股股票在上海證券交易所的交易，并在取得上交所終止上市批準(zhǔn)后，轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

“一槍定生死”，3月28日，上海普天董事會(huì)秘書李中耀對(duì)新京報(bào)記者說，“4月30日是我們最后的日期，在這個(gè)日期之前，我們主動(dòng)退市沒有著落的話就走強(qiáng)制退市這條路。”

4月30日，將是所有上市公司披露2018年年度報(bào)告的最后時(shí)間點(diǎn)。在這之前的1月31日，上海普天已經(jīng)公告，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損2.6億元至1.8億元。這將是上海普天連續(xù)虧損的第4年。在其2017年度報(bào)告發(fā)出后不久的2018年5月22日，上海普天就收到上交所決定，暫停公司股票上市。

主動(dòng)退市和被動(dòng)退市成為兩條路。主動(dòng)退市方案中，中國(guó)普天作為上海普天的控股股東，為異議股東在內(nèi)的其他全體股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，現(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格為A股：6.74元/股;B股0.416美元/股。

被迫暫停上市前的最后一個(gè)交易日，上海普天的A股收盤價(jià)停留在7.69元/股;B股收盤價(jià)停留在0.4美元/股。有聲音認(rèn)為，上海普天的現(xiàn)金選擇價(jià)“缺乏誠(chéng)意”，也有評(píng)論認(rèn)為，上海普天的主動(dòng)退市“具有示范效應(yīng)”，有股民表示可以接受這樣的主動(dòng)退市方案，比進(jìn)入退市整理期的不確定性要好。

命運(yùn)的轉(zhuǎn)盤此刻變成一把左輪手槍，選擇是否按下開槍鍵的人，正是上海普天3.64萬戶股東。

上海普天希望股民積極參與此次投票。3月28日，李中耀稱，目前的定價(jià)是在綜合考慮法規(guī)要求、過往案例、投資者利益幾方面因素后的結(jié)果，“相比較強(qiáng)制退市，提供現(xiàn)金選擇權(quán)是大股東的額外付出，體現(xiàn)了大股東最大的誠(chéng)意。”

索賠未完

曾經(jīng)業(yè)績(jī)?cè)旒伲径啻卧馓幜P

3月31日，上海普天的投資人之一譚勇告訴新京報(bào)記者，自己雖然內(nèi)心接受了上海普天的主動(dòng)退市方案，但不會(huì)參與投票，“我不會(huì)要現(xiàn)金選擇權(quán)，看有沒有機(jī)會(huì)再回來。”

上海普天在2014年財(cái)務(wù)報(bào)告中虛增業(yè)績(jī)，曾引起眾多投資者的索賠。

2018年1月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海證監(jiān)局下發(fā)的行政處罰事先告知書，揭露了上海普天的違法事實(shí)。

上海普天為彌補(bǔ)2014年度利潤(rùn)缺口、完成利潤(rùn)指標(biāo)，2014年9月至11月，上海普天與上海晟飛商貿(mào)有限公司等公司之間的3筆三方貿(mào)易共導(dǎo)致上海普天2014年度虛增營(yíng)業(yè)收入4261.75萬元，虛增利潤(rùn)總額998.4萬元，占上海普天2014年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)總額1354.96萬元的73.68%。上海證監(jiān)局稱，在上述三方貿(mào)易中，貿(mào)易合同的標(biāo)的貨物相同，簽訂合同及支付款項(xiàng)的時(shí)間相同或相近，在流程上均是由上海普天對(duì)外銷售，最后又由上海普天購(gòu)回，貿(mào)易流程與資金劃轉(zhuǎn)形成閉環(huán)，且所涉及的貨物均以虛擬庫(kù)的形式出入庫(kù)，不發(fā)生實(shí)物流轉(zhuǎn)，屬于虛假貿(mào)易。

2014年財(cái)務(wù)造假的事情東窗事發(fā)后，上海普天在2018年3月收到《行政處罰決定書》，此后不斷有投資者向上海普天索賠，要求上海普天賠償投資差額損失。

從2018年11月上海普天發(fā)布的訴訟情況來看，當(dāng)時(shí)就已經(jīng)有97位投資者起訴上海普天，相關(guān)案件處于尚未開庭審理狀態(tài)，涉及金額已經(jīng)達(dá)到了2279萬元。

3月31日，江西朗秋律師事務(wù)所劉冰華向新京報(bào)記者表示，自己接手的案子中已經(jīng)代理了3起向上海普天索賠的案子，但都尚未開庭審理。因存在案件的揭露日爭(zhēng)議，另有一些投資者尚未正式起訴。

值得注意的是，2019年2月，上海普天再次收到行政處罰告知書，因上海普天未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露2017年年度報(bào)告、2018年第一季度報(bào)告，上海普天及相關(guān)當(dāng)事人遭證監(jiān)會(huì)處罰。

業(yè)績(jī)滑坡

曾經(jīng)的高新技術(shù)企業(yè)，近年連年虧損

1951年8月，華東郵電器材廠在上海成立。至今上海普天的官網(wǎng)上，還保留著對(duì)上海普天“曾經(jīng)研制出中國(guó)第一臺(tái)電傳機(jī)、第一架載波機(jī)，創(chuàng)造了近千項(xiàng)科技成果”的介紹。

1981年，華東郵電器材廠更名為郵電部上海通信設(shè)備廠。1992年，上海市將上海普天列入十家高新技術(shù)通信產(chǎn)業(yè)企業(yè)之一。1993年，上海普天股份制改革后成功在A股上市。

上市之初的上海普天，是國(guó)內(nèi)專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)通信產(chǎn)品的骨干企業(yè)，當(dāng)時(shí)的在職員工就有2500人，其中36%的員工具有專業(yè)技術(shù)職稱。

通信產(chǎn)品的迭代日新月異。無線通訊市場(chǎng)開始擴(kuò)大時(shí)，上海普天就繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，開始從單純有限光傳輸產(chǎn)品到生產(chǎn)有限、無線通信設(shè)備生產(chǎn)等業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

這樣的轉(zhuǎn)型并不是很順利。2004年，上海普天出現(xiàn)上市以來的第一次扣非后凈利潤(rùn)虧損。2005年1月，上海普天原總經(jīng)理王忠夫、副總經(jīng)理孫良雙雙請(qǐng)辭。2005年，上海普天展開了業(yè)務(wù)調(diào)整，提出將公司主業(yè)定位于行業(yè)電子機(jī)具產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略，重心放在了做自動(dòng)售檢票系統(tǒng)、打印機(jī)、POS機(jī)、二代身份證讀卡器等產(chǎn)品上。

轉(zhuǎn)型中的上海普天依舊過得艱難。2005年，上海普天的扣非后凈利潤(rùn)依然虧損4074萬元。

2012年年底，上海普天宣布，公司全資子公司上海普天能源科技有限公司與浙江大衛(wèi)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司簽訂合同，雙方共同建設(shè)仙居新區(qū)“大衛(wèi)世紀(jì)城”能源中心項(xiàng)目，該項(xiàng)目合同總價(jià)9.72億元。普天能源負(fù)責(zé)對(duì)“大衛(wèi)世紀(jì)城”能源中心項(xiàng)目以BT(建設(shè)-回購(gòu))方式分期進(jìn)行投資及資金管理，向浙江大衛(wèi)房地產(chǎn)提供總金額6.3億元資金。浙江大衛(wèi)房地產(chǎn)以總金額9.4億元在7年內(nèi)分次回購(gòu)返還。

這個(gè)項(xiàng)目最終成為上海普天的拖累。2013年，“大衛(wèi)世紀(jì)城”就出現(xiàn)資金緊張情況。當(dāng)年3月，上海普天還決議，為了確保“大衛(wèi)世紀(jì)城”能源中心項(xiàng)目能順利完成，上海普天擬為普天能源向銀行提供1.3億元貸款擔(dān)保。2015年3月，浙江大衛(wèi)的回購(gòu)款支付出現(xiàn)逾期。一直到2016年4月，普天能源將浙江大衛(wèi)告上法庭。

從2015年至2017年，上海普天不斷虧損。2017年3月28日，上海普天戴帽ST，一個(gè)月后的4月25日，又被*ST，由于被實(shí)施*ST后的首個(gè)會(huì)計(jì)年度繼續(xù)虧損，上海普天股票在2018年5月被暫停上市。

艱難保殼

陸續(xù)賣資產(chǎn)難挽困局，“產(chǎn)業(yè)發(fā)展未達(dá)預(yù)期”

暫停上市的上海普天，在公告中以“爭(zhēng)取恢復(fù)股票上市”為下一個(gè)目標(biāo)。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)，治理虧損企業(yè)、盤活資產(chǎn)，成為上海普天爭(zhēng)取恢復(fù)上市的途徑。

2019年3月27日，上海山崎電路板有限公司員工正在正常上班，廠門外的公司名稱前，還寫著“中國(guó)普天”幾個(gè)大字。

這家工廠建立于1992年，當(dāng)時(shí)由中國(guó)普天與上海市青浦縣華新工業(yè)公司和日本YKC株式會(huì)社合資成立。2013年，股權(quán)變動(dòng)后上海普天持山崎電路板78.2%股權(quán)。在2016年、2017年，山崎電路板的凈利潤(rùn)分別為333.32萬元、683.06萬元。

2018年11月，上海普天宣布，將出售山崎電路板部分股權(quán)。值得注意的是，山崎電路板利潤(rùn)看起來雖小，但是上海普天旗下為數(shù)不多的盈利子公司。以2017年年報(bào)看，上海普天的10家控股子公司中，有5家為盈利狀態(tài)，其中只有兩家公司盈利上百萬，其中一家就是山崎電路板。

3月27日，新京報(bào)記者來到山崎電路板廠區(qū)，工廠外的保安稱，工廠一直效益不錯(cuò)，總共有300多員工，現(xiàn)在工廠仍然在上海普天的管理下，“我們現(xiàn)在知道的就是，(上海)普天要(把山崎)賣掉，現(xiàn)在跟下家談，還沒有確定。”

記者隨即致電山崎電路板了解相關(guān)情況，工作人員表示，山崎電路板目前經(jīng)營(yíng)正常，業(yè)務(wù)也會(huì)照舊，沒有其他變化，“只是一方股東要進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。”

3月28日，上海普天董事會(huì)秘書李中耀對(duì)新京報(bào)記者回應(yīng)，山崎公司所屬行業(yè)不是上海普天未來重點(diǎn)扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，擬轉(zhuǎn)讓山崎公司股權(quán)可以緩解公司現(xiàn)金流緊張的局面，最大限度增加公司現(xiàn)金流，保障上海普天利益最大化;同時(shí)有利于公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，有效提升資源配置。“我們會(huì)履行信息披露和股東會(huì)的義務(wù)，現(xiàn)在正在按照程序走。”

上海普天此前已多次賣出資產(chǎn)。2017年9月，上海普天宣布計(jì)劃設(shè)立子公司普天軌交，并將公司所擁有的軌道交通業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)移至新成立的普天軌交。2017年11月，上海普天將普天軌交轉(zhuǎn)讓給普天系旗下另一家公司東信集團(tuán)。

2016年，上海普天轉(zhuǎn)讓了持有的上海宏美48.66%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓所持上?？苿?chuàng)14.93%的股權(quán)。

連續(xù)剝離下，2018年度，上海普天依然預(yù)計(jì)虧損為2.6億元到1.8億元。公告中解釋的原因?yàn)椋?ldquo;由于公司原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降、市場(chǎng)萎縮，且新業(yè)務(wù)尚未得到有效拓展，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少。”

3月28日，李中耀在回顧上海普天的發(fā)展時(shí)認(rèn)為，從公司業(yè)務(wù)來看，上海普天的定位和布局是基本合理的。“目前主要來看是產(chǎn)業(yè)的發(fā)展沒有達(dá)到我們的規(guī)劃預(yù)期，包括規(guī)模和先進(jìn)度、研發(fā)投入也不是很高，市場(chǎng)占有率比較勉強(qiáng)，形成目前經(jīng)營(yíng)狀況比較困難的局面。”

李中耀表示，對(duì)于工業(yè)園區(qū)的規(guī)劃，目前是要先把奉賢工業(yè)園區(qū)的存量做好，“奉賢園區(qū)目前還有一些空地，是我們的優(yōu)良資產(chǎn)，我們?cè)诋a(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃里會(huì)充分利用好這些沒有開發(fā)的土地。”

其他業(yè)務(wù)上，上海普天2017年度的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率也下降至3.44%，報(bào)告期虧損167.9萬元;公司旗下普天能源2017年虧損1.9億元。2018年上半年，普天網(wǎng)絡(luò)、普天能源的凈利潤(rùn)分別為-477.93萬元、89.35萬元。

據(jù)李中耀介紹，目前上海普天大股東中國(guó)普天持有公司股權(quán)50.25%，主動(dòng)退市之后會(huì)有一部分股份回到大股東手上。未來中國(guó)普天是否會(huì)更多扶持上海普天?李中耀稱，“大股東持股比例會(huì)增加，理論上應(yīng)該對(duì)公司更關(guān)心。”

“退市，只是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，不是一個(gè)終點(diǎn)。”李中耀說。