繼科創(chuàng)主題基金、可投資新三板公募基金之后，又一款創(chuàng)新產(chǎn)品出爐!

6月28日，首批創(chuàng)業(yè)板注冊制戰(zhàn)略配售的四只新基金正式獲批，而目前富國、大成、中歐旗下三只創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金，已經(jīng)發(fā)布了招募說明書和基金份額發(fā)售公告。

公告顯示，上述3只基金將在7月7日(下周二)同時發(fā)售，并都設(shè)置了30億元的募集上限，3只產(chǎn)品首募總規(guī)模上限為90億元，一場創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售大戰(zhàn)即將拉開帷幕。目前創(chuàng)業(yè)板注冊制受理企業(yè)已逼近百家，這些基金將成為普通投資者分享創(chuàng)業(yè)板改革紅利的利器。

單只產(chǎn)品設(shè)置30億上限

公告信息顯示，即將發(fā)行的富國、大成、中歐旗下3只創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金，皆選擇在7月7日同日發(fā)售，不過這些基金的結(jié)束時間略有不同。且這些基金都設(shè)置了首募30億規(guī)模上限。若募集規(guī)模超出上限，上述基金將采取“末日比例確認(rèn)”的方式，對上述基金規(guī)模進(jìn)行控制。

從基金托管人看，富國和大成旗下創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金，基金的托管人同為農(nóng)業(yè)銀行，而中歐的創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金則選擇在建設(shè)銀行托管。

基金份額發(fā)售公告還顯示，這些產(chǎn)品多數(shù)選擇了在直銷平臺、銀行、券商、第三方銷售平臺等多個渠道同時發(fā)售。

在產(chǎn)品運作形式上，上述基金基本都是兩年定期開放運作的形式，產(chǎn)品在封閉期將不受日常申贖影響，避免資金進(jìn)出產(chǎn)生的基金凈值波動。

各家派出“精兵強將”

為保障行業(yè)創(chuàng)新類基金的順利運作，各大基金公司都用上旗下優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理來管理新產(chǎn)品，以期待有較好業(yè)績表現(xiàn)。這次創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金也是一樣，各家公募同樣派出“精兵強將”管理，不少公司還采取了雙基金經(jīng)理來保障基金順利運作。

從公告披露情況看，大成基金采取了雙基金經(jīng)理制，而中歐和富國采取了單一基金經(jīng)理管理，但基本都是基金公司主力型基金經(jīng)理，不少擁有5年以上的投資經(jīng)驗。

從這些人士簡歷來看，大成基金擬任基金經(jīng)理徐彥，是大成基金股票投資部總監(jiān)，管理學(xué)碩士。證券從業(yè)年限13年。而謝家樂是工學(xué)碩士，也擁有多年的從業(yè)經(jīng)驗，尤其是謝家樂管理的大成科創(chuàng)主題3年封閉基金業(yè)績矚目，2019年7月成立以來凈值增長率超過67%，遠(yuǎn)超同期業(yè)績比較基準(zhǔn)和滬深300指數(shù)漲幅。

富國創(chuàng)業(yè)板兩年定開擬任基金經(jīng)理曹晉，成長投資風(fēng)格鮮明，目前管理著富國中小盤、富國通脹通縮主題等三只基金，善于沿著成長周期尋找投資機會。曹晉曾任加拿大畢馬威會計師事務(wù)所會計咨詢部分析師;2009年5月至2014年6月在匯豐晉信基金先后任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，投資部總經(jīng)理助理;2014年6月加入富國基金。

中歐創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金擬任基金經(jīng)理許文星具有AI專業(yè)背景，計算機行業(yè)研究出身，擅長科技、醫(yī)藥領(lǐng)域投資。投資風(fēng)格上，他以安全邊際為內(nèi)核，立足長期研究，善于捕捉成長股拐點。許文星自2018年4月起擔(dān)任中歐成長策略組基金經(jīng)理，代表產(chǎn)品中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)獲得的超額收益明顯。數(shù)據(jù)顯示，自2018年4月16日管理中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)以來，截至6月29日，累計收益率達(dá)56%，年化收益率22.31%，超越同期滬深300指數(shù)近50個百分點。

投資創(chuàng)業(yè)板比例不低于80%

從各家創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金披露的招募說明書上看，除了基金非現(xiàn)金資產(chǎn)80%以上投資創(chuàng)業(yè)板股票，分享改革紅利之外，可參與戰(zhàn)略配售也是創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金最受關(guān)注的亮點。

富國創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金招募說明書顯示，基金在兩年定開封閉期內(nèi)可以投資通過戰(zhàn)略配售取得的股票，戰(zhàn)略配售獲配股票的最長鎖定期及減持期不晚于投資時所處封閉期的剩余期限。

大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開招募說明書也提到，將積極關(guān)注、深入分析并論證戰(zhàn)略配售股票的投資機會，通過綜合分析行業(yè)景氣度、行業(yè)成長性、行業(yè)競爭格局等多方面因素，結(jié)合市場未來走勢等判斷，精選戰(zhàn)略配售股票。

富國創(chuàng)業(yè)板兩年定期開放混合型基金擬任基金經(jīng)理曹晉表示，新獲批的創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金具備兩大亮點：第一，今年以來的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)該是表現(xiàn)最好的指數(shù)。包括創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌、創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板綜等等。而這類基金是以投創(chuàng)業(yè)板為主，它們基本上投入的是今年強勁的指數(shù)，也可能是未來可能2~3年較強的指數(shù)。 第二， 這類基金相比普通的創(chuàng)業(yè)板基金，具備優(yōu)先的戰(zhàn)略配售權(quán)。今年以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲了不少，相對而言，其估值可能也都不便宜。如果能夠參與戰(zhàn)略配售，就能以比較低的成本達(dá)到相當(dāng)一部分的籌碼或者倉位。所以這個是它的第二個亮點。

“能夠參與戰(zhàn)略配售，意味著比較大的制度紅利。目前申報的這一批，特別第一批創(chuàng)業(yè)板注冊制后申請IPO的公司質(zhì)地都是不錯的，后面可能還有一些從美國回來的紅籌企業(yè)回歸，如果能夠參與的話，或?qū)⑹呛懿诲e的制度紅利。”曹晉指出，但也需要提醒的是，引入戰(zhàn)略投資者是股票發(fā)行人的或有選擇權(quán)，可以選擇是否引入戰(zhàn)略投資者配售股票，并可根據(jù)自身需求確定戰(zhàn)略投資者，因此創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金也存在無法參與戰(zhàn)略配售或未獲配的風(fēng)險。

創(chuàng)業(yè)板未來分化或加大

首先，創(chuàng)業(yè)板注冊制推出之后，對存量投資者的適當(dāng)性管理要求基本保持不變，但對新申請開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個人投資者，增設(shè)前20個交易日日均10萬資產(chǎn)量及24個月的交易經(jīng)驗的準(zhǔn)入門檻。

此外，注冊制改革之后，創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅從10%調(diào)整為20%，這對于一些比較有經(jīng)驗的或者資金量比較大的投資者，如果能夠篩選出比較好的公司，獲得超額收益可能更大。而對于一般的投資者，建議通過創(chuàng)業(yè)板主題基金參與比較好，第一，因為它本身有一定的投資門檻;其次，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，未來分化也會比較明顯，而且注冊制下，上市門檻更包容，有更多的公司上市，如此一來，篩選難度也較大，

總而言之，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，普通投資者直接投資創(chuàng)業(yè)板難度加大，而對專業(yè)的機構(gòu)投資者來說，可能是一個比較大的利好。

此外，公募基金中只有封閉式的戰(zhàn)略配售基金才可以獲得戰(zhàn)略配售資格，一旦參與戰(zhàn)略配售，就必須鎖定一年以上。而且一年解禁后，還需要一定的交易時間。

因此，個人投資者需要注意的是，盡管兩年定期開放的設(shè)計能夠確?；鸬馁Y產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定，爭取獲得戰(zhàn)略配售資格，但也要注意基金存在流動性風(fēng)險，合理安排自己的資金使用情況。

創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金

1、創(chuàng)業(yè)板投資價值在哪里?

答：多政策改革讓創(chuàng)業(yè)板更具投資價值，4月27日，《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》審議通過，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式啟動;5月22日，證監(jiān)會發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》(征求意見稿)，借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板存量改革特點，作出有針對性的制度安排，強化市場化約束機制。

6月12日晚，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則，與此同時，深交所發(fā)布了8項主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項配套細(xì)則、指引和通知。目前創(chuàng)業(yè)板注冊制受理企業(yè)已逼近百家，存在較大投資價值。

創(chuàng)業(yè)板綜指最近十年業(yè)績領(lǐng)先從基準(zhǔn)日2010年5月31日起截止2020年5月25日，創(chuàng)業(yè)板綜的業(yè)績遠(yuǎn)超于其他市場指數(shù)，長期業(yè)績可觀，更具投資吸引力。

創(chuàng)業(yè)板行業(yè)結(jié)構(gòu)更符合經(jīng)濟發(fā)展方向信息技術(shù)+醫(yī)療保健行業(yè)市值占比過半指數(shù)各行業(yè)市值(億元)。

2、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，對創(chuàng)業(yè)板將有怎么樣的影響?

答：創(chuàng)業(yè)板改革并試行注冊制，多層次資本市場進(jìn)一步完善。歷經(jīng)十余年，創(chuàng)業(yè)板目前擁有超800家上市企業(yè)、近7萬億元市值。

改革后創(chuàng)業(yè)板定位聚焦“四新”企業(yè)，與科創(chuàng)板有著較為明晰的界限。新規(guī)明確支持和鼓勵符合創(chuàng)業(yè)板定位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，在更深層次上推動釋放市場活力。

創(chuàng)業(yè)板改革核心制度在板塊定位、存量市場等角度具有有針對性的、有差異化的改革，有利于各板塊錯位發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板改革五大發(fā)力點活力提升效率更高：一、堅守創(chuàng)業(yè)板定位，“創(chuàng)”度更精純：結(jié)合以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)為主的板塊特征，設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市;第二，交易規(guī)則改革，定價效率提升，提高單筆最申報數(shù)量，同步放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%;第三，市場包容性提升，完善紅籌企業(yè)上市及退市條件，支持優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板;第四，優(yōu)化退市制度，進(jìn)一步完善退市指標(biāo)，取消暫停上市、恢復(fù)上市，交易類退市不再退市整理期;第五，明確發(fā)行上市審核和注冊程序，試點注冊制，將審核注冊程序分為交易所審核、證監(jiān)會注冊兩個相互銜接的環(huán)節(jié)。

3、如何看待接下來的創(chuàng)業(yè)板市場?與科創(chuàng)板相比，有怎么樣的差異?

答：創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量是科創(chuàng)板的8倍;創(chuàng)業(yè)板總市值是科創(chuàng)板的5倍;創(chuàng)業(yè)板平均自由流通市場是科創(chuàng)板的2倍左右(截至2020年6月24日)。相比科創(chuàng)板投資空間更大。

試點注冊制后，創(chuàng)業(yè)板市場肯定是更加活躍的，因為它意味著優(yōu)秀的公司上市的速度更快;而且注冊制下，上市公司更多，更多的優(yōu)秀公司高速增長空間可能會留在二級市場。 所以，創(chuàng)業(yè)板未來肯定是越來越活躍的，看好創(chuàng)業(yè)板市場未來長期成長空間。

與科創(chuàng)板相同的是，創(chuàng)業(yè)板詢價對象僅限證券公司、基金公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、QFII等專業(yè)機構(gòu)投資者;個人投資者將無法參與創(chuàng)業(yè)板注冊制網(wǎng)下打新。

與科創(chuàng)版相比的話，差異可能更多的是體現(xiàn)在行業(yè)屬性上，而不是體現(xiàn)在制度上?？苿?chuàng)板更多的是跟硬科技相關(guān)的，比如說半導(dǎo)體、高端裝備，創(chuàng)業(yè)板可能更多的可能偏軟科技，比如包括醫(yī)藥、休閑服務(wù)等等，分布更均衡。相對而言，兩者在行業(yè)屬性上可能有所不同。此外，在制度上也有諸多差異，比如上市門檻、投資者準(zhǔn)入門檻等等。

4、創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金有哪些優(yōu)勢?

優(yōu)先配售：在網(wǎng)上打新股和網(wǎng)下打新股之前，優(yōu)先戰(zhàn)略配售。參與戰(zhàn)略配售的公募基金將享受和全國社保、養(yǎng)老金等大型機構(gòu)一樣的配售權(quán)，無需抽簽。捕捉機會能力顯著提升。

大額投資：協(xié)商簽署配售協(xié)議，所得股份遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)打新。為個人投資者提供參與戰(zhàn)略配售的途徑。使大眾有機會分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展紅利。

長期投資：持股時間不少于12個月，適合長期投資。支持企業(yè)的長期發(fā)展，踐行金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)思想，形成良性循環(huán)。

5、創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金有哪些異同?

答：兩者相同點，第一，在于都有優(yōu)先參與戰(zhàn)略配售的權(quán)利;第二，都有一定的鎖定期相同的點。差異之處，因為細(xì)則還沒出，所以配售的鎖定時間和誰來決定配售，科創(chuàng)板主要是投行的自主配售，但目前創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的細(xì)則尚未出臺，可能會有所不同。此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制的初始網(wǎng)下發(fā)行比例調(diào)整與科創(chuàng)板一致，為70%-80%;但科創(chuàng)板的回?fù)鼙壤秊?%-10%，創(chuàng)業(yè)板則為10%-20%;注冊制下，創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下獲配比例較目前核準(zhǔn)制下獲配比例大幅度提升。

6、科創(chuàng)板基金封閉期多為3年，而戰(zhàn)略配售創(chuàng)業(yè)板基金的封閉期為2年。兩年定開有怎么樣的優(yōu)勢?

答：從封閉期角度來說，主要是出于戰(zhàn)略配都有鎖定期，比如科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售鎖定期一年，相比三年封閉期，兩年定期開放，封閉運作與開放運作交替，封閉運作期內(nèi)固定份額更有助于基金經(jīng)理精選個股，執(zhí)行中長期投資策略，避免受市場短期波動干擾;也可以助力投資者理性操作，避免其頻繁申贖，追漲殺跌、力求提升其投資體驗(注：封閉期可以上市交易，需注意折溢價風(fēng)險)。開放期投資者可以自由申購與贖回，兼顧流動性與封閉性。

所以說，設(shè)定較長時間的封閉期，有利于降低短期波動帶來的不確定性。創(chuàng)業(yè)板兩年定期開放，對投資者來說，還是挺有吸引力的。

7、創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金的投資范圍?

答：封閉期內(nèi)，除開放期前后以及開放期內(nèi)外，基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，其中港股通標(biāo)的股票投資比例不超過基金股票資產(chǎn)的50%，投資于創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

開放期內(nèi)，每個交易日日終在扣除股指期貨、國債期貨合約需繳納的交易保證金后，保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券;在封閉期內(nèi)不受上 5%的限制，但每個交易日日終在扣除股指期貨、國債期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金。其中，現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。

8、創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金的風(fēng)險收益特征如何?

答：屬于混合型基金，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險高于貨幣市場基金和債券型基金，低于股票型基金。若投資港股通標(biāo)的股票，則需承擔(dān)港股通機制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。

封閉期內(nèi)，基金可以通過戰(zhàn)略配售投資創(chuàng)業(yè)板股票，由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險與價格波動由投資者自行承擔(dān)。同時，采用戰(zhàn)略配售方式參與股票投資，通常有一定限售期，因此，投資面臨限售期內(nèi)標(biāo)的無法交易的風(fēng)險。

9、投資者如何認(rèn)購創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金?

答：這類基金主要通過場外、場內(nèi)兩種方式公開發(fā)售。場外通過各銷售機構(gòu)的基金銷售網(wǎng)點或以銷售機構(gòu)提供的其他方式公開發(fā)售，具體名單見基金份額發(fā)售公告以及基金管理人屆時發(fā)布的調(diào)整銷售機構(gòu)的相關(guān)公告。

場內(nèi)通過具有基金銷售業(yè)務(wù)資格的深圳證券交易所會員單位發(fā)售，尚未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格、但屬于深圳證券交易所會員單位的其他機構(gòu)，可在基金份額上市后，代理投資者通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)參與本基金的上市交易。

10、創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金封閉兩年，若期間需要用錢怎么辦?

答：封閉期間，投資者不可贖回，但基金建倉完畢，這類基金可以選擇上市交易，著急用錢的投資者可以在場內(nèi)賣出。綜合來看，這種設(shè)計，相對兼顧了戰(zhàn)略配售對于流動性的要求以及投資者的流動性需求。