編者按：今年9月，蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪冰城”）正式預(yù)披露了招股書，擬登陸深交所主板，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）廣發(fā)證券股份有限公司，保薦代表人為鄒飛、李武。

招股書稱，公司是一家始終堅(jiān)持以“高質(zhì)平價(jià)”的產(chǎn)品理念為消費(fèi)者提供各類現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋的連鎖企業(yè)，致力于打造集產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、倉儲物流、銷售、連鎖經(jīng)營為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，主要從事現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋及其核心食材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及品牌運(yùn)營管理。

(資料圖)

張紅超、張紅甫為公司的控股股東及實(shí)際控制人。截至招股說明書簽署日，張紅超為公司董事長，其直接持有公司153,997,224股股份，占公司發(fā)行前總股本的42.78%，并作為青春無畏的執(zhí)行事務(wù)合伙人持有青春無畏36%合伙份額；張紅甫為公司董事、總經(jīng)理，其直接持有公司153,997,224股股份，占公司發(fā)行前總股本的42.78%，并作為始于足下的執(zhí)行事務(wù)合伙人持有始于足下16.00%合伙份額；張紅超與張紅甫系兄弟關(guān)系，且二人在公司股東大會決策過程中、推選董事及監(jiān)事人選過程中均能產(chǎn)生重大影響。

為進(jìn)一步鞏固對公司的共同控制，張紅超與張紅甫于2022年9月6日簽署了《張紅超與張紅甫之一致行動協(xié)議》（以下簡稱“《一致行動協(xié)議》”），確認(rèn)自2019年1月1日至《一致行動協(xié)議》簽署日，在公司股東（大）會、董事會等場合行使權(quán)利時(shí)，雙方均盡量協(xié)商一致，在確實(shí)無法達(dá)成一致意見時(shí)，均以張紅超的意見為準(zhǔn)，即雙方在公司股東（大）會、董事會等場合行使權(quán)利時(shí)實(shí)際均保持一致行動。并約定自《一致行動協(xié)議》生效之日起至公司股票發(fā)行上市之日起滿60個(gè)月之日止，雙方在公司股東大會、董事會等場合行使權(quán)利時(shí)，須事先協(xié)商并形成一致意見，作出相同的意思表示，實(shí)施一致行動。如雙方無法達(dá)成一致意見時(shí)，雙方應(yīng)盡量協(xié)商一致，否則以張紅超的意見為準(zhǔn)。

業(yè)績持續(xù)增長

2019年至2022年1-3月，蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為256,603.00萬元、467,999.73萬元、1,035,098.58萬元、243,409.94萬元。

報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤分別為44,171.93萬元、63,081.98萬元、191,194.25萬元、39,091.25萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為44,476.75萬元、63,196.67萬元、191,036.11萬元、39,005.70萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為43,779.48萬元、89,564.53萬元、184,548.98萬元、37,605.52萬元。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為52,274.24萬元、113,940.30萬元、169,239.05萬元、20,774.71萬元。

新華網(wǎng)：加盟商占絕對“優(yōu)勢”

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，根據(jù)招股書顯示，2019年、2020年、2021年蜜雪冰城的營業(yè)收入分別為25.66億元、46.8億元、103.51億元，歸母凈利潤分別為4.45億元、6.32億元、19.1億元，三年凈利率分別為17.1%、13.5%、18.45%。

這一份亮眼的高增長，得益于蜜雪冰城自身與眾不同的經(jīng)營模式。與傳統(tǒng)奶茶店以自營為主，同時(shí)靠門店對外銷售現(xiàn)制茶飲及烘焙產(chǎn)品的盈利模式不同，加盟模式是蜜雪冰城商業(yè)模式的核心所在，連年增長的業(yè)績，離不開加盟商滾雪球式地增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月底，“蜜雪冰城”加盟門店達(dá)21582家，自營門店僅37家。

招股書中，蜜雪冰城對自身的加盟銷售模式定義為“現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋的加盟模式是指企業(yè)與加盟商簽訂《特許經(jīng)營合同》，企業(yè)把自己擁有的商標(biāo)、專利、技術(shù)等通過加盟連鎖的形式授權(quán)給加盟商使用，并向加盟商收取加盟費(fèi)、保證金等，管控其開店階段的設(shè)備設(shè)施投入，以及運(yùn)營過程中的原材料供給等，且在食品安全管理、產(chǎn)品制作等經(jīng)營方面對其進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)與監(jiān)督”。

其收入主要來源于向加盟商銷售各類制作現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運(yùn)物資等產(chǎn)品，并提供加盟管理服務(wù)。從數(shù)據(jù)來看，2022年1-3月、2021年度、2020年度、2019年度蜜雪冰城確認(rèn)對加盟商銷售產(chǎn)品收入分別為227663.31萬元、984956.31萬元、450014.52萬元、242697.14萬元，占各期營業(yè)收入總額比例分別為93.53%、95.16%、96.16%、94.58%。

蜜雪冰城的主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成的前兩項(xiàng)，分別為食材、包裝材料。招股書顯示，2022年1-3月兩者占比分別為72.16%、15.55%，合計(jì)87.71%。從過去三年來看，兩者對蜜雪冰城的收入貢獻(xiàn)比例均超過85%，即加盟商的原材料采購收入是蜜雪冰城業(yè)績的主要貢獻(xiàn)。

中新經(jīng)緯：食安風(fēng)波會成“攔路虎”嗎？

據(jù)中新經(jīng)緯報(bào)道，在招股書的“特別風(fēng)險(xiǎn)因素提示”中，蜜雪冰城將食品安全風(fēng)險(xiǎn)列在了首位。

蜜雪冰城稱，公司的生產(chǎn)經(jīng)營鏈條長、管理環(huán)節(jié)多，可能會由于管理疏忽或不可預(yù)見因素等導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量不合格，甚至發(fā)生食品安全事故。

招股書披露，2019年9月，河南蜜雪冰城飲品有限公司德化街分公司因在未辦理完成食品經(jīng)營許可的情況下營業(yè)，被鄭州市二七區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款5萬元。

2021年5月14日，中國質(zhì)量新聞網(wǎng)報(bào)道稱蜜雪冰城旗下鄭州永安街店、濟(jì)南大觀園店、武漢馬湖商業(yè)街店三家門店存在篡改開封食材日期、使用隔夜冰淇淋奶漿、茶湯及奶茶的食材效期問題。此事引發(fā)廣泛關(guān)注，蜜雪冰城在網(wǎng)絡(luò)公開發(fā)布致歉聲明，河南省市場監(jiān)督管理局也下發(fā)了《關(guān)于在全省餐飲服務(wù)環(huán)節(jié)對蜜雪冰城篡改開封食材日期、過夜奶漿仍使用等行為開展專項(xiàng)檢查的緊急通知》。

之后，鄭州市市場監(jiān)督管理局通過檢查，發(fā)現(xiàn)蜜雪冰城部分門店的確存在使用過期食材、篡改或變相篡改開封日期等行為，相關(guān)監(jiān)管部門對存在違法行為的蜜雪冰城加盟門店給予行政處罰，并對蜜雪冰城相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行約談，但未對蜜雪冰城作出行政處罰。

2022年以來，蜜雪冰城也屢陷食品安全風(fēng)波。8月29日，話題#蜜雪冰城茶包被曝喝出多條蟲子#曾登上微博熱搜；6月23日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)披露，湖南省龍山縣蜜雪飲品店因違反食品安全法，被龍山縣市場監(jiān)督管理局罰款1.2萬元；2022年6月，北京三陽臻成商貿(mào)有限公司（店鋪名稱：蜜雪冰城）因使用過期的冷凍荔枝汁制作茶飲，被北京豐臺區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款5000元……

至于食品安全問題頻發(fā)是否會影響到一家公司IPO，香頌資本董事沈萌向記者表示，要看相關(guān)事件是否引發(fā)大規(guī)模訴訟或存在潛在處罰?！耙鸫笠?guī)模訴訟或者潛在處罰，才可能造成對投資者的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。IPO審核的是對投資者的風(fēng)險(xiǎn)，而不是對消費(fèi)者的影響?！鄙蛎确Q。

環(huán)球網(wǎng)：曾多次因食品安全問題被罰

據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，天眼查App顯示，8月底，齊齊哈爾市建華區(qū)鑫行蜜雪冰城飲品店因違反食品安全法規(guī)，被齊齊哈爾市建華區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元。違法事實(shí)顯示，消費(fèi)者在該店購買的兩杯冰鮮檸檬水中發(fā)現(xiàn)有蟲狀異物，當(dāng)事人共獲非法所得2元。

天眼查顯示，蜜雪冰城門店此前多次因食品安全問題被罰。2022年3月，甘肅省平?jīng)鍪袥艽h百香蜜雪冰城飲品店因特調(diào)奶漿、乳酸菌飲料過期，被罰款1萬元；4月，桂林市恭城瑤族自治縣恭城鎮(zhèn)蜜雪冰城奶茶店因多袋“焙炒咖啡粉”過期，被罰款2000元；5月，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，陜西省延安市寶塔區(qū)蜜雪冰城飲品上城貳號西門店因?yàn)槭褂贸^保質(zhì)期的食品，被延安市寶塔區(qū)市場監(jiān)管局處罰9000元；6月，龍山縣蜜雪飲品店因冰鮮檸檬水中發(fā)現(xiàn)蟲子，被罰款1.2萬元；北京三陽臻成商貿(mào)有限公司經(jīng)營的蜜雪冰城門店因荔枝汁超過保質(zhì)期，被罰款5000元。

去年以來，蜜雪冰城頻頻被曝出質(zhì)量問題。2021年8月，福建福州抽檢出蜜雪冰城門店存有發(fā)霉檸檬，調(diào)制糖漿與奶制品未密封冷藏保存；2021年8月，由于使用過期食品原料，河南省5家蜜雪冰城門店被責(zé)令停業(yè)整改，9家被處以行政處罰。

第一財(cái)經(jīng)：食品安全問題頻發(fā)

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，蜜雪冰城頻繁因?yàn)槭称钒踩珕栴}上熱搜。此前齊哈爾市建華區(qū)鑫行蜜雪冰城飲品店因消費(fèi)者在該店購買的兩杯冰鮮檸檬水中發(fā)現(xiàn)有蟲狀異物，被齊齊哈爾市建華區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元。2022年3月，涇川縣百香蜜雪冰城飲品店因特調(diào)奶漿、乳酸菌飲料過期，被罰款1萬元。4月，恭城縣恭城鎮(zhèn)蜜雪冰城奶茶店因多袋“焙炒咖啡粉”過期，被罰款2000元。

一位不愿具名的食品安全專家告訴記者，飲料中的蟲子究竟是哪個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)入的，要通過查看昆蟲種類、形態(tài)是否完整等，才能判斷具體是原料、工廠、還是門店中的哪個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)入的。食品安全沒有100%萬無一失的，再好的工廠，如果你到現(xiàn)場去細(xì)看的話，也是有很多問題，但并不是所有問題都能嚴(yán)重到引起比較大的投訴。管理規(guī)范的企業(yè)，出事的概率相對小。

那么，對于不同公司，食品安全管理是否做得好，最主要的差別在于什么？

上述專家認(rèn)為，主要在于公司有沒有非常強(qiáng)大的食品安全文化理念，這是長時(shí)間的傳承，老牌企業(yè)一般情況下都會嚴(yán)格堅(jiān)持食品安全標(biāo)準(zhǔn)，但是一些小的、新的企業(yè)，沒有食品安全文化傳承的話，可以隨便篡改食品安全標(biāo)準(zhǔn)。一家新的企業(yè)就算有一位很資深的專家空降，也很難在短時(shí)間內(nèi)處理好公司的所有食品安全問題，這需要各方面人員花時(shí)間去適應(yīng)。

此外，他認(rèn)為還和公司的運(yùn)作、公司的效益有關(guān)系?！昂芏喙镜墓S有時(shí)候因?yàn)樾б鏁s減人員，本來這個(gè)崗位操作應(yīng)該是兩個(gè)人去做，現(xiàn)在減成一個(gè)人，那最后出現(xiàn)問題的幾率是很大的?！?/p>

蜜雪冰城對加盟商的管理力度又如何？近日，記者以加盟商的身份撥通了總部的電話，據(jù)蜜雪冰城總部客服介紹，總部會對加盟商進(jìn)行培訓(xùn)，指導(dǎo)開業(yè)之后如何運(yùn)營、管理，外賣該怎樣開通等等。門店的員工由加盟商自己招聘，加盟商在加盟之后屬于個(gè)體工商戶。

此外，每個(gè)地區(qū)都有區(qū)域經(jīng)理，常年都在當(dāng)?shù)亻T店扶持做活動，也會有總部人員不定期去門店走訪。當(dāng)記者問及若門店員工出了差錯(cuò)，被走訪督查人員發(fā)現(xiàn)會做何種處理時(shí)，對方表示：“錯(cuò)誤其實(shí)都是無法避免的，我們也沒必要這種事情做得非?？量?，不會說因?yàn)橐稽c(diǎn)問題就把員工給開除?！?/p>