編者按：近日，北京京儀自動化裝備技術(shù)股份有限公司（以下簡稱：京儀裝備）科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司，保薦代表人姚濤、黃祥。

公司主要從事半導(dǎo)體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品包括半導(dǎo)體專用溫控設(shè)備（Chiller）、半導(dǎo)體專用工藝廢氣處理設(shè)備（LocalScrubber）和晶圓傳片設(shè)備（Sorter）。

(資料圖片僅供參考)

截至招股說明書簽署日，京儀集團(tuán)持有公司4,725.00萬股股份，占公司總股本的37.50%，京儀集團(tuán)為公司的直接控股股東。北控集團(tuán)持有京儀集團(tuán)100%股權(quán)，北控集團(tuán)為公司的間接控股股東。北京市國資委直接持有北控集團(tuán)100%的股權(quán)，通過北控集團(tuán)、京儀集團(tuán)間接持有公司37.50%的股份，是公司的實(shí)際控制人。

業(yè)績逐年增長

2019年至2022年1-6月，京儀裝備營業(yè)收入分別為23,096.60萬元、34,879.78萬元、50,137.21萬元、39,164.93萬元，凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2,933.98萬元、633.11萬元、5,880.41萬元、7,608.19萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3,146.32萬元、94.99萬元、5,490.21萬元、7,362.33萬元。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2,436.23萬元、-10,577.28萬元、2,234.19萬元、-5,069.78萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為28,016.07萬元、29,787.97萬元、64,957.13萬元、42,066.25萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率分別為1.21、0.85、1.30、1.11，凈現(xiàn)比分別為0.83、-16.71、0.38、-0.67。

公司擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股份不超過4,200萬股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%。公司計(jì)劃募集資金90,600.00萬元，用于集成電路制造專用高精密控制裝備研發(fā)生產(chǎn)（安徽）基地項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

應(yīng)收賬款、存貨呈現(xiàn)增長趨勢

隨著公司營業(yè)收入規(guī)模的不斷增長，公司應(yīng)收賬款規(guī)模整體呈現(xiàn)增長趨勢，同時隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司存貨規(guī)模整體呈現(xiàn)增長趨勢。

2019年至2022年1-6月，京儀裝備應(yīng)收賬款賬面價值分別為4,087.08萬元、14,811.28萬元、18,748.02萬元和30,078.82萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為18.53%、36.22%、22.06%和30.14%。

報(bào)告期各期，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.15次、3.69次、2.99次和1.60次，同行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為3.86次、4.30次、4.97次、2.19次。

如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下行或客戶經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，公司可能面臨應(yīng)收賬款無法收回導(dǎo)致的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價值分別為10,537.73萬元、14,899.14萬元、36,437.48萬元和42,199.23萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為47.78%、36.44%、42.87%和42.29%。

公司半導(dǎo)體專用設(shè)備產(chǎn)品交付后，通常需要安裝調(diào)試并運(yùn)行一段時間后完成客戶驗(yàn)收。

報(bào)告期各期末，公司發(fā)出商品賬面價值分別為1,092.88萬元、3,875.11萬元、19,372.33萬元和18,296.42萬元，占各期末存貨賬面價值的比例分別為10.37%、26.01%、53.17%和43.36%。

報(bào)告期各期，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.87次、1.93次、1.21次和0.59次，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為1.26次、1.48次、1.71次、0.61次。

如果未來產(chǎn)品銷售價格發(fā)生重大不利變化或者市場需求發(fā)生變化導(dǎo)致產(chǎn)成品無法順利實(shí)現(xiàn)銷售，或發(fā)出商品無法順利通過客戶驗(yàn)收，公司可能面臨存貨跌價風(fēng)險(xiǎn)。

科創(chuàng)板日報(bào)：超50%營收來自長江存儲

據(jù)科創(chuàng)板日報(bào)報(bào)道，京儀裝備近三年約九成收入來自其前五大客戶。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售金額合計(jì)占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為91.23%、84.97%、87.77%和76.31%。

值得注意的是，2019年度和2021年度，公司向長江存儲銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例超過50%，存在對單一大客戶重大依賴問題。

宋清輝表示，“一旦公司主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營情況惡化、資本性支出下降，導(dǎo)致其向公司下達(dá)的訂單數(shù)量下降，則可能對公司的業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生影響?！?/p>

“客戶集中度較高，符合下游集成電路制造行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)?！本﹥x裝備解釋稱，主要是公司客戶所處行業(yè)的集中度較高，且長江存儲近年處于擴(kuò)張階段加大了資本開支，公司憑借突出的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的市場口碑獲得了客戶擴(kuò)產(chǎn)階段的批量采購訂單，把握了客戶擴(kuò)產(chǎn)發(fā)展的窗口期。

數(shù)據(jù)顯示，京儀裝備各報(bào)告期應(yīng)收賬款余額前五大客戶合計(jì)分別為0.35億元、1.28億元、1.60億元和2.52億元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為84.13%、83.25%、83.22%和81.21%。而對應(yīng)各期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.24億元、-1.06億元、0.22億元和-0.51億元。

這從側(cè)面說明，伴隨京儀裝備生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，公司對日常營運(yùn)資金的需求隨也在不斷提升。如果公司無法按時向客戶收回款項(xiàng)或籌資活動受到限制，公司將面臨一定流動性風(fēng)險(xiǎn)。

長江商報(bào)：研發(fā)費(fèi)用率逐年下滑

據(jù)長江商報(bào)報(bào)道，京儀裝備是北京國資控制下的一家半導(dǎo)體專用設(shè)備公司。公司是目前國內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制程半導(dǎo)體專用溫控設(shè)備大規(guī)模裝機(jī)應(yīng)用的設(shè)備制造商，也是目前國內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制程半導(dǎo)體專用工藝廢氣處理設(shè)備大規(guī)模裝機(jī)應(yīng)用的設(shè)備制造商。

在申報(bào)IPO之前，京儀裝備引入多家新股東。招股書顯示，2021年12月，京儀裝備通過公開掛牌方式引入外部投資方，泰達(dá)盛林、中信證券投資等三家機(jī)構(gòu)各自向京儀裝備增資5000萬元，取得公司200萬股股份。2022年6月和7月，京儀裝備密集實(shí)施股份轉(zhuǎn)讓，這兩個月中，就有11家機(jī)構(gòu)通過股份受讓的方式入股。

一年內(nèi)新增14家機(jī)構(gòu)股東，目前京儀裝備共有26名股東。其中，京儀集團(tuán)直接持有京儀裝備37.5%股權(quán)，為公司直接控股股東，北京市國資委為公司實(shí)控人。員工持股平臺安徽北自為公司第二大股東，持股比例22.94%。公司董事、總經(jīng)理于浩作為安徽北自普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過安徽北自間接控制公司22.94%的股份。

此次京儀裝備計(jì)劃發(fā)行新股不超過4200萬股并在科創(chuàng)板上市，募集資金總額不超過9.06億元，分別投入到集成電路制造專用高精密控制裝備研發(fā)生產(chǎn)（安徽）基地項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。

長江商報(bào)記者注意到，自2020年扭虧為盈之后，近兩年來京儀裝備業(yè)績處于快速增長通道。2019年至2022年前六月，京儀裝備分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元、3.49億元、5.01億元、3.92億元，歸母凈利潤分別為-2933.98萬元、633.11萬元、5880.41萬元、7608.19萬元，扣非歸母凈利潤分別為-3146.32萬元、94.99萬元、5490.21萬元、7362.33萬元。其中，今年上半年，京儀裝備的凈利潤水平已經(jīng)大幅超過去年全年。

而隨著營收規(guī)模的擴(kuò)大，研發(fā)投入增速不及營收，京儀裝備的研發(fā)費(fèi)用率明顯下降。各報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2181.07萬元、2374.28萬元、3283.65萬元、1674.7萬元，占營業(yè)收入比例分別達(dá)到9.44%、6.81%、6.55%、4.28%，近三年半時間內(nèi)已經(jīng)縮水過半。

同期，包括北方華創(chuàng)、中微公司等在內(nèi)的同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為12.5%、10.59%、10.5%、10.15%，均遠(yuǎn)高于京儀裝備。