編者按：2月28日，武漢有機控股有限公司（以下簡稱“武漢有機”）向港交所主板提交上市申請，獨家保薦人為交銀國際（亞洲）有限公司。該公司曾于2022年6月17日首次遞表港交所，該次申請資料已失效。

(資料圖片僅供參考)

招股書顯示，武漢有機為中國及全球市場頂尖的甲苯衍生品供應(yīng)商，主要專注于甲苯氧化及氯化產(chǎn)品、苯甲酸氨化產(chǎn)品以及其他精細化工產(chǎn)品制造。公司的甲苯衍生品廣受認可，可用于食品防腐劑、家用化學(xué)品、動物飼料酸化劑以及農(nóng)業(yè)化學(xué)及醫(yī)藥用途的合成中間體。憑借公司以中國為基地的產(chǎn)品開發(fā)及制造實力，產(chǎn)品銷往70多個國家及地區(qū)。

截至文件日期，非執(zhí)行董事高雷透過其全資投資控股公司VastoceanCapitalLimited持有公司已發(fā)行股本50,150,842股，占比66.86%。根據(jù)上市規(guī)則，高雷及VastoceanCapitalLimited將于發(fā)行后構(gòu)成公司的一組控股股東。

武漢有機擬將募集資金分別用于下列用途：用作于武漢生產(chǎn)基地建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，以擴展甲苯氧化產(chǎn)品下游產(chǎn)品鏈及進一步豐富公司的產(chǎn)品組合；用作透過于湖北新軒宏生產(chǎn)基地建設(shè)新生產(chǎn)設(shè)施以增加產(chǎn)能；用作建設(shè)泰國生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)苯甲酸、苯甲酸鈉及其他甲苯衍生品產(chǎn)品；用于公司的研發(fā)活動；用于銷售及營銷活動，以提升公司在中國及海外的品牌知名度；及用作一般營運資金及一般企業(yè)用途（包括原材料采購及存貨水平管理）。

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機分別產(chǎn)生收入人民幣1,598.6百萬元、人民幣2,789.5百萬元及人民幣3,133.8百萬元，同期分別產(chǎn)生溢利人民幣207.0百萬元、人民幣309.1百萬元及人民幣340.5百萬元。

經(jīng)計算，2021年及2022年，武漢有機收入增幅分別為74.5%、12.3%；凈利潤增幅分別為49.3%、10.1%。

武漢有機的收入主要來自自制產(chǎn)品的銷售，包括甲苯氧化產(chǎn)品銷售、甲苯氯化產(chǎn)品銷售、苯甲酸氨化產(chǎn)品銷售及其他精細化工產(chǎn)品銷售的收入。自制產(chǎn)品銷售貢獻的收入分別占截至2020年、2021年及2022年止年度總收入的94.3%、79.4%及86.8%。

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機的毛利分別為人民幣423.8百萬元、人民幣639.1百萬元及人民幣699.3百萬元。同期，毛利率分別為26.5%、22.9%及22.3%，呈下降趨勢。

武漢有機表示，2021年毛利率下降主要由于當(dāng)年毛利相對較低的國內(nèi)貿(mào)易產(chǎn)品銷量增加所致，2022年毛利率下降主要由于自制產(chǎn)品的毛利率下降。于往績記錄期間，武漢有機銷售自制產(chǎn)品的毛利率由2020年的28.2%上升至2021年的28.7%，但于2022年下降至24.3%。

于2022年12月31日，武漢有機產(chǎn)生流動負債凈額人民幣364.8百萬元，主要由于公司于2022年2月28日及2022年12月28日分別宣派股息人民幣1,013.0百萬元及人民幣89.8百萬元所致，合計1102.8百萬元。

武漢有機表示，錄得流動負債凈額可能限制公司的營運靈活性，并可能對公司擴展業(yè)務(wù)的能力造成不利影響。

二次遞表港交所

招股書顯示，武漢有機為中國及全球市場頂尖的甲苯衍生品供應(yīng)商，主要專注于甲苯氧化及氯化產(chǎn)品、苯甲酸氨化產(chǎn)品以及其他精細化工產(chǎn)品制造。公司的甲苯衍生品廣受認可，可用于食品防腐劑、家用化學(xué)品、動物飼料酸化劑以及農(nóng)業(yè)化學(xué)及醫(yī)藥用途的合成中間體。憑借公司以中國為基地的產(chǎn)品開發(fā)及制造實力，產(chǎn)品銷往70多個國家及地區(qū)。

截至文件日期，非執(zhí)行董事高雷透過其全資投資控股公司VastoceanCapitalLimited持有公司已發(fā)行股本50,150,842股，占比66.86%。根據(jù)上市規(guī)則，高雷及VastoceanCapitalLimited將于發(fā)行后構(gòu)成公司的一組控股股東。

武漢有機擬將募集資金分別用于下列用途：用作于武漢生產(chǎn)基地建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，以擴展甲苯氧化產(chǎn)品下游產(chǎn)品鏈及進一步豐富公司的產(chǎn)品組合；用作透過于湖北新軒宏生產(chǎn)基地建設(shè)新生產(chǎn)設(shè)施以增加產(chǎn)能；用作建設(shè)泰國生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)苯甲酸、苯甲酸鈉及其他甲苯衍生品產(chǎn)品；用于公司的研發(fā)活動；用于銷售及營銷活動，以提升公司在中國及海外的品牌知名度；及用作一般營運資金及一般企業(yè)用途（包括原材料采購及存貨水平管理）。

武漢有機曾于2022年6月17日首次遞表港交所，該次申請資料已失效。今年2月28日，武漢有機二次遞表港交所，獨家保薦人為交銀國際（亞洲）有限公司。

業(yè)績增速下降

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機分別產(chǎn)生收入人民幣1,598.6百萬元、人民幣2,789.5百萬元及人民幣3,133.8百萬元，同期分別產(chǎn)生溢利人民幣207.0百萬元、人民幣309.1百萬元及人民幣340.5百萬元。

經(jīng)計算，2021年及2022年，武漢有機收入增幅分別為74.5%、12.3%；凈利潤增幅分別為49.3%、10.1%。

2020年至2022年，武漢有機經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量凈額分別為人民幣24.8百萬元、人民幣124.2百萬元、人民幣148.4百萬元。

于往績記錄期間，公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量主要來自自制產(chǎn)品銷售及產(chǎn)品貿(mào)易。截至2020年、2021年及2022年，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物于年末持續(xù)增長，分別由約人民幣42.4百萬元增加至人民幣69.5百萬元，并進一步增加至人民幣83.5百萬元，主要歸因于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。

武漢有機的收入主要來自自制產(chǎn)品的銷售，包括甲苯氧化產(chǎn)品銷售、甲苯氯化產(chǎn)品銷售、苯甲酸氨化產(chǎn)品銷售及其他精細化工產(chǎn)品銷售的收入。自制產(chǎn)品銷售貢獻的收入分別占截至2020年、2021年及2022年止年度總收入的94.3%、79.4%及86.8%。

毛利率逐年下降

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機的毛利分別為人民幣423.8百萬元、人民幣639.1百萬元及人民幣699.3百萬元。同期，毛利率分別為26.5%、22.9%及22.3%。

武漢有機表示，2021年毛利率下降主要由于當(dāng)年毛利相對較低的國內(nèi)貿(mào)易產(chǎn)品銷量增加所致，2022年毛利率下降主要由于自制產(chǎn)品的毛利率下降。

于往績記錄期間，武漢有機銷售自制產(chǎn)品的毛利率由2020年的28.2%上升至2021年的28.7%，但于2022年下降至24.3%。武漢有機產(chǎn)品的毛利率可能隨市場供應(yīng)變動而波動。具體而言，2022年毛利率下降主要是由于公司的甲苯氧化產(chǎn)品的利潤率從2021年的29.6%下降至2022年的20.0%，原因為公司采取以市場為導(dǎo)向的定價策略以相對較低的價格銷售公司的產(chǎn)品以獲取市場份額。

2022年宣派股息11億

于2022年12月31日，武漢有機產(chǎn)生流動負債凈額人民幣364.8百萬元，主要由于公司于2022年2月28日及2022年12月28日分別宣派股息人民幣1,013.0百萬元及人民幣89.8百萬元所致，合計1102.8百萬元。

武漢有機表示，盡管公司于2020年及2021年12月31日分別錄得流動資產(chǎn)凈值人民幣256.6百萬元及人民幣525.5百萬元，但是公司可能于日后產(chǎn)生流動負債凈額。錄得流動負債凈額可能限制公司的營運靈活性，并可能對公司擴展業(yè)務(wù)的能力造成不利影響。

此外，武漢有機還表示，倘公司無法從營運中產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流入以滿足現(xiàn)時及未來的財務(wù)需求，公司可能需要繼續(xù)使用及依賴外部財務(wù)資源。倘不能以商業(yè)上可接受的條款取得足夠外部財務(wù)資源或根本無法取得財務(wù)資源，公司可能面臨流動資金問題。公司的業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況以及經(jīng)營業(yè)績可能受到不利影響。