自2010年登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，富春環(huán)保一系列收購(gòu)動(dòng)作精準(zhǔn)迅猛。在堅(jiān)持外延擴(kuò)張和內(nèi)生增長(zhǎng)并重的策略下，富春環(huán)保不斷夯實(shí)主業(yè)，打造了具有高度產(chǎn)業(yè)協(xié)同性的收購(gòu)矩陣。

5月25日，富春環(huán)保再次出手，發(fā)布公告稱(chēng)公司擬斥資5.76億元收購(gòu)浙江遂昌匯金有色金屬有限公司(下稱(chēng)“遂昌匯金”)80%股權(quán)。據(jù)悉，遂昌匯金是一家以有色金屬固體廢棄物為原料，綜合回收有色金屬和稀貴金屬的資源綜合利用企業(yè)，可年處理1.7萬(wàn)噸危險(xiǎn)廢物。值得一提的是，遂昌匯金全資子公司匯金環(huán)保，擁有5萬(wàn)噸危廢處理項(xiàng)目以及10萬(wàn)噸一般固廢項(xiàng)目。

對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者及時(shí)連線了富春環(huán)保董秘胡斌，與其交流了公司產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展規(guī)劃及重壓之下依然保持較為健康現(xiàn)金流的秘訣。

戰(zhàn)略布局危廢領(lǐng)域

助力節(jié)能環(huán)保綜合服務(wù)商養(yǎng)成

記者梳理富春環(huán)保歷年公告發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是公司上市以來(lái)第九次出手收購(gòu)。2012年，富春環(huán)保以2.73億元拿下了衢州東港環(huán)保熱電51%股權(quán);2013年，公司以2.66億元收購(gòu)常州市新港熱電70%股權(quán);2015年，浙江清園生態(tài)熱電60%股權(quán)被富春環(huán)保以2.4億元收入囊中;2017年，公司兩次出手，分別以3億元、1.66億元收購(gòu)新港熱電30%股權(quán)與南通常安能源92%股權(quán);2019年在以8.5億元收購(gòu)鉑瑞能源環(huán)境85%股權(quán)后，富春環(huán)保又以1.1億元全資收購(gòu)了山東中茂圣源實(shí)業(yè)，并在年底斥資4800萬(wàn)元收購(gòu)了常安能源剩余8%股份，將其完整納入麾下。

屢屢收購(gòu)的背后，必然是亮眼的業(yè)績(jī)反饋給了富春環(huán)保信心。據(jù)不久前富春環(huán)保公布的年報(bào)顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.16億元，較上年同期增長(zhǎng)36.37%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4.45億元，較上年同期增長(zhǎng)110.12%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3億元，較上年同期增長(zhǎng)216.88%。

“拓展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展一直是我們的經(jīng)營(yíng)理念。”胡斌告訴記者，收購(gòu)整合成熟企業(yè)是公司切入危險(xiǎn)廢物綜合利用領(lǐng)域的發(fā)展策略，“這能在有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下加快我們?cè)谖U領(lǐng)域內(nèi)的布局，穩(wěn)中求進(jìn)地增強(qiáng)公司盈利能力，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。”

胡斌表示，遂昌匯金將作為公司進(jìn)軍危廢領(lǐng)域的“落腳點(diǎn)”，以此為戰(zhàn)略基礎(chǔ)，助力公司成為以廢棄物的再生資源集約利用和節(jié)能環(huán)保循環(huán)經(jīng)濟(jì)為立足點(diǎn)的節(jié)能環(huán)保綜合服務(wù)商。

值得一提的是，胡斌指出，富春環(huán)保對(duì)遂昌匯金之后的發(fā)展前景充滿信心。“根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估預(yù)測(cè)，由于受疫情影響，遂昌匯金業(yè)績(jī)有所波動(dòng)，2020年2月至12月的營(yíng)業(yè)收入和息前稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)為4.75億元和4549.33萬(wàn)元，待公司運(yùn)營(yíng)趨于平穩(wěn)后，新建項(xiàng)目也將陸續(xù)開(kāi)始投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)2021年至2023年遂昌匯金的營(yíng)業(yè)收入有望達(dá)到8.45億元、9.13億元以及9.67億元，同時(shí)，息前稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)能達(dá)到9814.34萬(wàn)元、1.06億元以及1.12億元。”上述負(fù)責(zé)人向記者提到。

現(xiàn)金流充沛資金運(yùn)作有序

聚焦主業(yè)帶來(lái)良性循環(huán)

大手筆“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”幫助富春環(huán)保完善產(chǎn)業(yè)鏈，在“固廢處置+節(jié)能環(huán)保”快速站穩(wěn)腳跟;而穩(wěn)定的后續(xù)運(yùn)營(yíng)又讓富春環(huán)保得以保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率與健康的現(xiàn)金流。2017年至2019年，富春環(huán)?，F(xiàn)金流凈額分別為4.86億元、4.70億元和3.16億元，總體保持較為健康水平，資金運(yùn)作有序。2020年第一季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率為51.45%，比2019年第四季度的69.70%有所改善。

“這是一個(gè)良性循環(huán)的過(guò)程。公司上市以來(lái)始終堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念，在經(jīng)過(guò)多年的并購(gòu)歷練后，逐步形成一套完整的投資并購(gòu)以及投后管理機(jī)制。”胡斌如是說(shuō)道。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，富春環(huán)保收入主要為固廢(垃圾、污泥)處置收入、清潔熱能收入以及清潔電能收入。固廢處置收入是跟富陽(yáng)區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道和污水處理廠結(jié)算，清潔熱能收入是跟下游熱用戶(hù)企業(yè)以預(yù)繳的方式結(jié)算。清潔電能收入是與國(guó)家電網(wǎng)結(jié)算，采取每月一結(jié)的方式。

胡斌還告訴記者，富春環(huán)保在銀行體系擁有很好的信用，銀行融資渠道暢通，融資利率也不高。作為上市公司，公司還可以選擇股權(quán)融資和債券融資等融資工具，所以資金方面不是問(wèn)題。

香頌資本董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“危廢行業(yè)是專(zhuān)業(yè)技術(shù)含量較高的行業(yè)，具有較高的競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻和利潤(rùn)率，有利于上市公司未來(lái)發(fā)展。同時(shí)，環(huán)保是目前政策重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，但是長(zhǎng)期以來(lái)技術(shù)水平較低，效果不好，現(xiàn)在隨著研發(fā)投入的效果逐漸釋放，整個(gè)行業(yè)也會(huì)逐漸分化，具有專(zhuān)利能力的企業(yè)會(huì)得到更多發(fā)展機(jī)會(huì)。”